Açıq Bazar Əməliyyatları (OMO), Mərkəzi bankın öz təşəbbüsü və öz vəsaiti hesabına həyata keçirdiyi pul bazarının operativ idarə olunması (qısamüddətli faiz dərəcələrinin və bank likvidliyinin sabitləşdirilməsi), həm də uzunmüddətli perspektivlər baxımından əsasdır. müddətli pul siyasəti. Xüsusilə vurğulayırıq ki, onların fərqləndirici xüsusiyyəti mərkəzi bankdan gələn təşəbbüsdür (və ya onun müəyyən bir əməliyyatın həyata keçirilməsinə məcburi razılığı).
Açıq bazar əməliyyatları pul siyasətinin çox çevik alətidir, çünki banklarla məcburi deyil, könüllü şəkildə həyata keçirilir; hər hansı bir müntəzəmliyi və hər hansı bir aktiv növü qəbul edin. Bu əməliyyatlar əvvəlcə bank ehtiyatlarını dəyişir, sonra isə multiplikator effekti vasitəsilə kredit təklifinə və bütövlükdə iqtisadi fəaliyyətə təsir göstərir. Bu səbəbdən pul-kredit tənzimlənməsi praktikasında açıq bazar əməliyyatları bank sektorunda pul kütləsinin və likvidliyin idarə olunmasının effektiv vasitəsi hesab olunur. Onlar həm də maliyyə sistemində rəqabəti təşviq etmək üçün effektiv vasitədir.
OER əməliyyatlarının məqsədinə əsasən, onlar aşağıdakı kimi bölünür:
bank ehtiyatlarının strukturunda qısamüddətli arzuolunmaz dəyişiklikləri kompensasiya etmək üçün nəzərdə tutulmuş düzəldici (mühafizə) əməliyyatları;
Pul sferasına uzunmüddətli keyfiyyət təsirinə yönəlmiş struktur əməliyyatları (milli valyutanın məzənnəsi kimi keyfiyyət pul şərtlərinin dəyişməsi və s.)
OER əvvəlcədən elan edilmiş ticarət sessiyalarında (hərraclar daxil olmaqla) və ya mərkəzi bankın mülahizəsinə əsasən istənilən vaxt və istənilən həcmdə aparıla bilər. Aşağıdakı OER növləri fərqləndirilir:
Mərkəzi bankın banklar və ya geniş iştirakçılar üçün keçirilməsini (kreditlərin, depozitlərin və s. satışı üzrə hərrac) əvvəlcədən elan etdiyi müntəzəm planlaşdırılmış əməliyyatlar;
Zərurət yarandıqda, məsələn, iqtisadi tarazlıqda gözlənilməz qısamüddətli pozulmalara cavab olaraq mərkəzi bank tərəfindən istifadə edilən qeyri-müntəzəm əməliyyatlar (və buna görə də əvvəlcədən planlaşdırıla bilməz). Onlar qeyri-müntəzəm planlı və ikitərəfli əməliyyatlara bölünürlər (onlar planlaşdırılmır və haqqında məlumat bank ictimaiyyətinə çatdırılmır).
Bank ehtiyatlarının idarə edilməsi taktikası nöqteyi-nəzərindən açıq bazar əməliyyatları iki üsuldan biri ilə həyata keçirilə bilər: - aktiv (ehtiyatların həcmini təyin etmək və resursların qiymətini sərbəst müəyyən etmək (yəni faiz dərəcəsi)) və passiv: ( ehtiyatların həcmini dəyişdirərkən faiz dərəcəsinin müəyyən edilməsi) . Keçmişdə istisnalar olsa da, yaxşı inkişaf etmiş pul bazarlarına malik ölkələr adətən passiv yanaşma nümayiş etdirirlər. İndi bazarların müəyyən inkişaf səviyyəsinə çatdığı keçid ölkələrində də passiv yanaşma normaya çevrilir.
OER müxtəlif yollarla həyata keçirilə bilər:
1. qiymətli kağızlarla əməliyyatlar;
2. mərkəzi bank tərəfindən kommersiya banklarına kredit verilməsi;
3. xarici valyuta ilə əməliyyatlar.
1. Mərkəzi bankın qiymətli kağızlarla əməliyyatları– pul-kredit tənzimlənməsi üçün geniş istifadə olunan, effektiv, çevik və həssas bazar aləti. Digər tənzimləmə üsulları və alətlərindən fərqli olaraq, qiymətli kağızlarla əməliyyatlar mərkəzi bank üçün ən proqnozlaşdırıla biləndir, çünki onların həyata keçirilmə vaxtı və təsirin həcmi bazarın gözlənilən reaksiyasına səbəb olur. Bu baxımdan onlar pul bazarına və bank kreditinə, nəticə etibarilə bütövlükdə iqtisadiyyata səmərəli təsir göstərirlər.
Qiymətli kağızlarla açıq bazar əməliyyatları banklarda saxlanılan ehtiyatların həcmini artırmaq və ya azaltmaq məqsədilə mərkəzi bank tərəfindən sabit faizli qiymətli kağızların alqı-satqısı ilə bağlı əməliyyatlardır. Bu əməliyyatlar mərkəzi bank tərəfindən öz təşəbbüsü və öz vəsaiti hesabına həyata keçirilir.
İqtisadiyyatı canlandırmaq üçün mərkəzi bank qiymətli kağızlara tələbi artırır, pulun iqtisadiyyata daxil olmasına səbəb olur. Başqa sözlə, əgər mərkəzi bank qiymətli kağızlar alırsa, bankların öz ehtiyatlarının və bütövlükdə bank sisteminin həcmi artır. Mərkəzi bankın məqsədi bank ehtiyatlarını azaltmaqdırsa, o zaman bazarda qiymətli kağızların təklifi tərəfində (məcburi izafi likvidlik) fəaliyyət göstərir. Bu halda, əksinə, kommersiya banklarının ehtiyatları azalır ki, bu da kreditin qiymətini artırır və deməli, pul kütləsinin artırılması imkanlarını azaldır.
Mərkəzi bankın məqsədlərinə çatmasını mümkün edən iki mühüm məqamı vurğulamaq lazımdır:
Birincisi, mərkəzi bankın əməliyyatları (kommersiya banklarından fərqli olaraq) gəlirlilik prioriteti ilə əlaqəli olmadığı üçün kommersiya banklarının təklif edə bilmədiyi ən cəlbedici tariflərlə həyata keçirilir.
İkincisi, bu əməliyyatlar gəlir və qiymətin tərs əlaqədə olduğu diskont istiqrazları ilə həyata keçirilir (qiymət (dərəcə) nə qədər yüksək olarsa, bu qiymətli kağız üzrə gəlir bir o qədər aşağı olar). Beləliklə, mərkəzi bank tənzimləmə subyektlərinin iqtisadi maraqlarına təsir göstərərək öz məqsədlərinə nail olur.
Əməliyyatlar həm ilkin, həm də təkrar qiymətli kağızlar bazarında həyata keçirilə bilər. Keçid ölkələrində, bir qayda olaraq, maliyyə bazarlarının kifayət qədər inkişaf etmədiyi şəraitdə Oİlkin bazarda əməliyyatlar daha böyük əhəmiyyət kəsb edir. Tədricən, maliyyə sisteminin formalaşması və liberallaşması ilə əsas diqqət təkrar bazara yönəldilir ki, burada ilkin bazarla müqayisədə mərkəzi banka tənzimləmə əməliyyatlarının daha çox çevikliyi və səmərəliliyi təmin edilir.
Əqdin obyekti etibarlı qiymətli kağızlar, məsələn, dövlət xəzinədarlığının (Maliyyə Nazirliyi), dövlət korporasiyalarının, ən böyük milli korporasiyaların və bankların borc öhdəlikləridir.
Qiymətli kağızlarla əməliyyatlar aşağıdakılardan asılı olaraq dəyişir:
Əqdin şərtləri: “ödəmə müddəti başa çatana qədər” alqı-satqı və ya məcburi əks əməliyyat olan dövr üzrə əməliyyatlar (qiymətli kağızların alqı-satqısı – “birbaşa” əməliyyatlar, qiymətli kağızların alqı-satqısı – “əks” əməliyyatlar);
Əməliyyatın obyektləri: dövlət və ya kommersiya istiqrazları ilə əməliyyatlar; bazara çıxarılan və ya satılmayan qiymətli kağızlar (sonuncular təkrar bazarda sərbəst satıla bilməz);
Əməliyyat şərtləri: qısamüddətli (3 aya qədər), orta müddətli və uzunmüddətli (1 ildən çox);
Fəaliyyət sahələri: bank və ya açıq bazar, ilkin və ya təkrar bazar;
Faiz dərəcələrinin təyini üsulları: onlar Mərkəzi Bank və ya bazar tərəfindən müəyyən edilir;
Əməliyyatın qarşı tərəfi (banklar, bank olmayan təşkilatlar, bütövlükdə maliyyə sektoru);
Əməliyyatın məqsədləri (düzəldici və ya struktur).
Qiymətli kağızlarla əməliyyatlar iki əsas növ ola bilər: geri dönməz əməliyyatlar - qiymətli kağızların mülkiyyət hüququnu həmişəlik dəyişdirdiyi, bank ehtiyatlarının isə həmişəlik artdığı (azaldığı) “ödəmə müddəti bitənədək”; geri qaytarıla bilən - qiymətli kağızların mülkiyyət hüququnu bir müddət dəyişdirdiyi və sonra əvvəlki sahibinə qayıtdığı, ehtiyatlar müvəqqəti olaraq artır (azalır) olan “müddətli əməliyyatlar”.
Ən populyarları geri çevrilən əməliyyatlardır (REPO). Birbaşa repo müqaviləsinə əsasən, mərkəzi bank qiymətli kağızları müəyyən vaxtda və müəyyən qiymətə geri almaq şərti ilə bankdan alır. Əks repoda əsas əməliyyat qiymətli kağızların satışıdır (əks). Bu zaman mərkəzi bank qiymətli kağızları əvvəlcədən müəyyən edilmiş qiymətə və müəyyən müddət ərzində geri almaq şərti ilə banka satır.
Repo kommersiya banklarının qısamüddətli pula ehtiyacını azaltdığı üçün pul bazarı faiz dərəcələri üzərində yuxarı təzyiqi müvəqqəti olaraq aradan qaldırır. Və əksinə, faizlər üzrə aşağıya doğru təzyiqi müvəqqəti olaraq azaldır, çünki bu tip əməliyyat bank sisteminin artıq ehtiyatlarını azaldır. Nəticədə, arzuolunmaz pul bazarı təhrifləri repo vasitəsilə tez bir zamanda aradan qaldırıla bilər.
2. Mərkəzi bankın kommersiya banklarına kredit verməsi. Açıq bazar əməliyyatları kredit bazarında da həyata keçirilir. Mərkəzi Bank faizli depozitlərə izafi likvidliyi qəbul etməklə bankların pul resurslarının həcmini məqsədyönlü şəkildə azalda bilər. Likvidliyin artırılması, əksinə, mərkəzi bankın qiymətli kağızlarla təminatla kommersiya banklarına kreditlər verməsini nəzərdə tutur.
Mərkəzi bankın kredit siyasətinin bank sisteminə təsir mexanizmi ondan ibarətdir ki, birincisi, kommersiya banklarının mərkəzi bankdan kredit almaq imkanlarının çətinliyi və ya asanlaşdırılması kredit təşkilatlarının likvidliyinə təsir göstərir. İkincisi, rəsmi məzənnənin dəyişməsi o deməkdir ki, bank sisteminin kredit əməliyyatları üzrə faiz dərəcələrinin bütün miqyası dəyişdikcə kommersiya bankı kreditləri bank müştəriləri üçün bahalaşır və ya ucuzlaşır. Bundan əlavə, mərkəzi bankın rəsmi məzənnəsinin dəyişməsi yeni pul-kredit siyasətinə keçid deməkdir ki, bu da kommersiya banklarını öz fəaliyyətlərində lazımi korrektələr etməyə məcbur edir.
Lombard kreditləri banklara kreditlərin verilməsinin əsas forması olmaqla həm açıq bazar əməliyyatları çərçivəsində, həm də bank sisteminin likvidliyinin tənzimlənməsinin daimi mexanizmləri sistemində istifadə olunur.
3. Xarici valyuta ilə əməliyyatlar– həm artıq pul kütləsinin sterilizasiyası, həm də likvidlik təklifinin artırılması məqsədi ilə həyata keçirilir. Bu əməliyyatların spesifikliyi ondan ibarətdir ki, onların monetar tənzimləmə praktikasında tətbiqi fəaliyyəti (xüsusən də artıq pul kütləsini məcburi şəkildə bağlamaq vasitəsi kimi) mərkəzi bankda kifayət qədər həcmdə xarici ehtiyatların olmasından asılıdır.
Aşağıdakı növlər fərqlənir:
– məcburi əks əməliyyat olmadan valyutanın alqı-satqısı (ən çox struktur əməliyyatlar kimi istifadə olunur, məqsədi milli valyutanın məzənnəsinə uzunmüddətli təsir göstərməkdir);
– məcburi əks əməliyyat (SWAP) şərti ilə mərkəzi bank tərəfindən xarici valyutanın alqı-satqısı üzrə əməliyyatlar. Bu əməliyyatlar mərkəzi bank tərəfindən korreksiyaedici əməliyyatlar kimi istifadə olunur, çünki qısa müddət ərzində həyata keçirildiyi üçün onlar bankların cari likvidliyini tənzimləməyə imkan verir və faktiki olaraq milli valyutanın məzənnəsinə heç bir təsir göstərmir. SWAP-lar, repo kimi, birbaşa - "alqı-satqı" və əks - "satış-alqı" ola bilər.
Açıq bazarda əməliyyatların aparılması variantından və istifadə olunan aktivin növündən asılı olmayaraq, mərkəzi bank onların şərtlərini, şərtlərini və alətlərini müəyyən edir. Eyni zamanda, kommersiya bankları OER şərtlərini qəbul etmək şərti ilə mərkəzi bankla könüllülük əsasında münasibətlərə girirlər. OER mexanizminin seçimi onların həyata keçirilməsinin məqsədlərindən və istifadə olunan aktivlərin rahatlığından (etibarlılığından) asılıdır. Əksər mərkəzi banklar repo və lombard kreditlərindən istifadə etməyə üstünlük verirlər. Aktivlər kimi əksər banklar dövlət qiymətli kağızlarından və ya hökumətin zəmanət verdiyi digər etibarlı öhdəliklərdən istifadə edirlər.
Açıq bazar əməliyyatlarından istifadə edərkən mərkəzi bankın taktikası üçün aşağıdakı variantlar mövcuddur:
1. Likvidliyə uzunmüddətli tələbin artması mərkəzi bank tərəfindən birbaşa əməliyyatlar - “ödəmə müddəti” əsasında uzunmüddətli qiymətli kağızların vaxtaşırı birbaşa alışı, xarici valyutanın alınması və ya həcmin artırılması yolu ilə kompensasiya edilə bilər. qısamüddətli kreditlər. Qısamüddətli likvidlik tələbi mərkəzi bank tərəfindən qısamüddətli kreditləri artırmaqla kompensasiya edilə bilər. Bundan əlavə, mərkəzi bank qısamüddətli qiymətli kağızların birbaşa alışını, birbaşa qısamüddətli repo və svop əməliyyatlarını həyata keçirə bilər.
2. Banklar artıq likvidliklə üzləşdikdə, mərkəzi bank:
– banklara sərfəli şərtlərlə mərkəzi bankda qısamüddətli əmanət təklif etmək;
– çox qısa müddətə veksellərin birbaşa satışını həyata keçirmək;
– yaxın gələcəkdə geri alınması şərti ilə vekselləri satmaq (qısamüddətli əks repo);
– qısamüddətli əks svopları həyata keçirmək.
Əgər mərkəzi bank likvidliyə tələbin dəyişmə müddətinə əmin deyilsə, o zaman qeyri-müntəzəm əməliyyatlara (əks halda incə tənzimləmə əməliyyatlarına) üstünlük verilir, çünki onlar bazara tez və bir qayda olaraq qısa müddətə təsir edir. Bunun əksinə olaraq, müntəzəm əməliyyatlar (kobud tənzimləmə alətləri) daha az səmərəlidir və tamamlanması daha uzun çəkir. Buna görə də, likvidlik tələbi şokları baş verdikdə, onlar mərkəzi bankdan əlavə tənzimləmə tədbirləri tələb edə bilərlər.
Bundan əlavə, yuxarıda qeyd edildiyi kimi, mərkəzi bank hər hansı əməliyyatları həyata keçirərkən ya likvidliyin həcminə (dərəcə bazar tərəfindən müəyyən edilir), ya da faiz dərəcəsinə (banklar likvidliyin həcmini müstəqil müəyyən edir) təsir göstərməlidir. Beləliklə, mərkəzi bank bank sistemindən rəy almasını təmin edir və özünün tənzimləyici tədbirlərinin etibarlılığını, əsaslılığını və son nəticədə effektivliyini qiymətləndirə bilir.
Proses
Bu gün pulun böyük hissəsi əskinas və sikkələr şəklində deyil, elektron formada mövcud olduğundan, açıq bazar əməliyyatları artırma yolu ilə həyata keçirilir. borc vermək) və ya azaldılması ( debet) bankın mərkəzi bankdakı ehtiyat hesabında olan pul bazasının (pul bazasının) həcmi. Beləliklə, proses yeni valyutanın çapını tələb etmir. Bununla belə, kommersiya bankı elektron balansı azaltmaq müqabilində notlar tələb edərsə, bu, mərkəzi bankın pul çap etmək öhdəliyini artırır.
Baza pula tələb artdıqda, mərkəzi bank qısamüddətli faiz dərəcələrini hədəfdə saxlamaq istəyirsə, tədbir görməlidir. Bunu əsas pul təklifini artırmaqla edir. Mərkəzi bank maliyyə aktivi (dövlət istiqrazları, xarici valyuta və ya digər nisbətən sabit aktivlər) almaq üçün açıq bazara çıxır. Aktivi ödəmək üçün mərkəzi bank yeni pul bazası yaradır və onunla aktivi satan bankın hesabına kredit verir. Bu, iqtisadiyyatda pul bazasını artırır. Əksinə, əgər mərkəzi bank aktivləri açıq bazarda satarsa, alıcı bankın hesabından müvafiq məbləğdə baza pulu silinir, beləliklə də baza pulu azalır.
Mümkün məqsədlər
- İnflyasiya hədəfləməsində borc bazarlarında müəyyən qısamüddətli faiz dərəcəsini saxlamaq üçün açıq bazar əməliyyatlarından istifadə edilir. İnflyasiyanın müəyyən edilmiş dəhliz daxilində saxlanılması üçün hədəf dərəcəsi vaxtaşırı dəyişdirilir. Bununla belə, digər pul siyasəti variantları da açıq bazar əməliyyatlarından istifadə edir: Federal Ehtiyat Sistemi, İngiltərə Bankı və Avropa Mərkəzi Bankı öz faiz dərəcələrinə nail olmaq üçün açıq bazar əməliyyatlarından istifadə edirlər.
- Faiz dərəcələrinin hədəf səviyyəsinə əlavə olaraq, açıq bazar əməliyyatları üçün digər hədəf göstəricilər də ola bilər. Məqsəd 1970-ci illərin sonu və 1980-ci illərin əvvəllərində ABŞ-da Pol Volkerin prezidentliyi dövründə olduğu kimi pul kütləsini azaltmaq ola bilər.
- Valyuta şurası altında xarici valyutaya qarşı sabit məzənnəni saxlamaq üçün açıq bazar əməliyyatlarından istifadə olunur.
Müxtəlif ölkələrdə spesifikasiyalar
ABŞ
Pul kommersiya bankının Federal Ehtiyatda ehtiyat hesabının dəyişdirilməsi ilə yaradılır və məhv edilir. Federal Ehtiyat 1920-ci illərdən etibarən Federal Açıq Bazar Komitəsinin göstərişi ilə Nyu York Federal Ehtiyat Bankının Açıq Bazar Bölməsi vasitəsilə açıq bazar əməliyyatları həyata keçirir. Açıq bazar əməliyyatları da inflyasiyaya nəzarət etmək üçün bir üsuldur: dövlət istiqrazlarının kommersiya banklarına satılması onların borc vermək imkanlarını azaldır və bununla da pulun müəyyən hissəsini dövriyyədən çıxarır.
avrozona
Rusiya Federasiyası
Rusiya Bankı da korporativ istiqrazlar və səhmlərlə əməliyyatlar həyata keçirmək imkanına malikdir (sonuncu ilə yalnız repo əməliyyatları çərçivəsində); Bank büdcənin birbaşa maliyyələşdirilməsinin qarşısını almaq üçün dövlət istiqrazlarını yalnız təkrar bazarda ala bilər. Mərkəzi Bank dövlət qiymətli kağızları ilə MICEX-in müvafiq bölməsi vasitəsilə və ya birjadankənar bazarda ticarət edə bilər və yalnız Rusiya kredit təşkilatları qarşı tərəf kimi çıxış etməlidir.
həmçinin bax
Qeydlər
Bağlantılar
Wikimedia Fondu. 2010.
Açıq bazar əməliyyatlarında inflyasiya, faiz dərəcələri və valyuta məzənnələri kimi göstəricilərdən istifadə edilir.
Ensiklopedik YouTube
1 / 3
✪ "Bank işi, 13-cü hissə: Açıq Bazar Əməliyyatları"
✪ "Federal Ehtiyat. Açıq Bazar Əməliyyatları"
✪ "Açıq bazar əməliyyatları və kəmiyyət yumşaldılmasının təhlili"
Altyazılar
Keçən dəfə qeyd etdim ki, bu videoda biz pul kütləsinin elastikliyindən danışacağıq. Pul ehtiyacından asılı olaraq dəyişə bilən pul təklifi. Mən bir az dolanma yolu tutdum və sizə Xəzinədarlıq qiymətli kağızları haqqında danışdım, çünki bu, çox vacib bir məqamdır, amma indi başlamazdan əvvəl pul kütləsinin nə olduğunu xatırlayaq. İki tərif var. Əvvəlcə M0 anlayışına nəzər saldıqda qızıl ehtiyatlarından danışdım, indi isə bu tərifi bir az genişləndirib, pul kütləsinin bazasına baxacağıq. Federal Ehtiyat Depozitləri və Notları. Beləliklə, uydurma reallığımızda Federal Ehtiyatın bütün əmanətləri sonda notlara çevrildi, lakin buradakı bu bank bütün ehtiyatları nağd pula çevirmək istəməsəydi, bəzilərini Federal Ehtiyatda çek hesabında saxlaya bilərdi. Bank. Yəni, Federal Ehtiyat qeydləri və Federal Ehtiyat depozit hesabları mahiyyətcə eyni şeydir. Əskinaslar sadəcə bir az daha əmziklidir. Siz onu hər kəsə verə bilərsiniz, o da öz növbəsində başqasına verə bilər, halbuki Federal Ehtiyat Bankında çek və ya tələb hesabı ilə siz pul köçürməsi etməli və ya çek yazmalısınız. Lakin bütün bunlar əsas pul kütləsidir. Siz bunu pul bazası adlandıra bilərsiniz. Əslində, bu, çox geniş mənada Federal Ehtiyatın öhdəliklərinin ölçüsüdür. Tezliklə Federal Ehtiyatın real balansına daha yaxından nəzər salacağıq. İndi bizim nümunəmizdə əsas pul kütləsi 200 sikkədir, indi biz onları dollar adlandıracağıq. Qızıl sikkələrdən uzaqlaşaq. Videomuzdakı məqsədlər üçün bir dolların qızıl sikkəyə bərabər olduğunu deyək. Beləliklə, bizim əsas pul kütləsi - mən onu D0 adlandıracağam - indi 200-ə bərabərdir. Burada bizdə nağd pul var, onların məbləği Federal Ehtiyatın əskinaslarından və tələb olunan depozitlərdən ibarətdir. Məsələn, burada Ehtiyat Bankında yoxlama hesabı şəklində 100 dollar ola bilər, burada isə bunun əvəzinə yoxlama hesabı da ola bilər. Lakin o, yenə də əsas pul kütləsinin bir hissəsi hesab olunacaq, çünki çek hesabı olan bu bank nağd pula ehtiyacı olduğunu söyləsə, Federal Ehtiyat Bankı qeydlər buraxacaq və həmin yoxlama hesabını bağlayacaq və bu, yenidən notlara çevriləcək. Yəni, onlar ekvivalentdirlər. Bu, sadəcə qeydləri saxlamaq üçün fərqli bir üsuldur. Beləliklə, burada əsas pul təklifi var. İndi pul kütləsinin daha geniş tərifini verək. Biz bunu bank dövriyyəsinin pulu adlandıra bilərik. Və rəsmi adı D1-dir. Və bu, 10 video əvvəl baxdığım eyni konsepsiyadır. Bu o deməkdir ki, insanlar nə qədər pula sahib olduqlarını düşünürlər. Tələbsiz depozit hesablarındakı pul məbləği. Bizim vəziyyətimizdə budur. Bu bankdakı əmanətçilərin hamısı 100 dolları olduğunu düşünür, elə deyilmi? Sahib olduqlarını düşündükləri və çek yaza biləcəkləri 100 dollar. Həm də bu bankda 100 dollar var. Beləliklə, əsas pul kütləsi... Xeyr, bu düzgün deyil. Yox, yox, xahiş edirəm soruşun. 100 dollar deyil. Niyə 100 dollar dedim? Gəlin nəzər salaq. Bu bankın 100 dollar qızılı var və 200 dollara qədər kredit verə bilər və ya tələb olunan depozit hesablarına 200 dollara qədər depozit qoya bilər. Deməli, onun 200 dolları var. Çünki əvvəlki videoda qeyd etmişdik ki, ehtiyat norması 50% təşkil edir və bu bizə onu göstərir ki, əgər bu bankın 100 dollar ehtiyatı varsa, tələb olunan depozit hesabında 200 dollar saxlaya bilər. Bunun necə baş verdiyini dəfələrlə təkrar etmişik. Bu bank da bunu edə bilər. O, tələb olunan depozit hesablarına 200 dollar yerləşdirir. Deməli, insanların hesab etdikləri pulların ümumi məbləği, məsələn, depozit hesablarında... Bizim vəziyyətimizdə mən hesab edirəm ki, bütün nağd pullar ehtiyat bankdadır, baxmayaraq ki, biz onun bir hissəsinin dövriyyədə olacağını bilirik. Tutaq ki, biz elə bir dünyada yaşayırıq ki, hər kəs hər zaman debet kartlarından istifadə edir və heç kim nağd puldan istifadə etmir. Düşünürəm ki, biz buna doğru çox sürətlə irəliləyirik. Tezliklə görəcəyimiz kimi, bu, pul kütləsini artırır. Ancaq bu və ya digər şəkildə hələlik texniki məsələlərə toxunmaq istəmirəm. Dünyamızda tələb olunan depozit hesablarındakı ümumi məbləği ehtiva edən D1 400 dollardır. Və bu əlaqə çox vacibdir, çünki tənzimləmə ehtiyatı 50% təşkil edir. Beləliklə, güman edə bilərik ki, banklar ehtiyatlar üzrə faiz almadıqları üçün tənzimləyici ehtiyatlarına mümkün qədər yaxın məbləğ əldə etməyi hədəfləyirlər. Cari hesabların açılmasından asılı olaraq verdikləri kreditlərə görə faiz alırlar. Əgər nominal ehtiyat 10% və baza pul kütləmiz 200 ABŞ dolları olsaydı, biz yəqin ki, 2000 dollarlıq D1 görərdik. Odur ki, mənim sizə sualım budur... Bu barədə ara verib düşünə bilərsiniz. Hökumət, mərkəzi bank və ya iqtisadiyyat pul təklifini necə artıra və ya azalda bilər? Güman edirəm ki, ortaya çıxan ilk sual budur ki, bunu niyə edirsiniz? Tutaq ki, biz artıq bu dünyadayıq və cəmi iki bankımız var. D1 pul kütləsi isə 400 dollara bərabərdir. Deyək ki, iqtisadiyyatımız böyüyür. Biz daha çox mal və xidmət istehsal edə bilirik. Ola bilsin ki, bizə mühacirlər gəlib, daha çox işçi qüvvəsi var. Yaxud da ola bilsin ki, innovativ texnologiya yaranıb. Və ya bəlkə də mövsümi artımdır. Ola bilsin ki, əkin mövsümüdür və bir çox fermerlərin insanları işə götürmək üçün pula ehtiyacı var. Bu, daha çox pula ehtiyacınız ola biləcəyiniz başqa vaxtdır. İqtisadiyyatınızın böyüdüyü və ya bəzi mövsümi dalğalanmalara görə tələbin artdığı hallarda pul kütləsini artırmasanız, pulun miqdarını artırmasanız, o zaman bahalaşacaq. Buna həsr olunmuş bütöv bir video hazırlayacağam. “Pul bahalaşacaq” ifadəsi sizi çaşdırmamalıdır. Bu o deməkdir ki, bu halda faiz dərəcələri artacaq. Və pul çox bahalaşarsa, bəzi yaxşı layihələr qeyri-mümkün olacaq. Bu yolla siz iqtisadi artımı məhdudlaşdıra bilərsiniz. Ancaq pul kütləsini genişləndirməyin və ya daraltmağın nə vaxt məna kəsb etdiyi barədə ayrıca danışacağıq. İndi gəlin bunu reallıqda necə edəcəyinə baxaq. İki yol var. Əgər tənzimləyici ehtiyat 10% olsaydı, o zaman bu banklar daha çox çek hesabı aça bilərdilər, elə deyilmi? Onlar daha çox borc verə və daha çox yoxlama hesabı aça bilərdilər. Əgər tənzimləyici ehtiyat 10% olsaydı, D1 2000 dollara bərabər olardı, elə deyilmi? Bu, ondan iki dəfə deyil, on dəfə böyük olardı. Və bu Federal Ehtiyat Bankının alətlərindən biri kimi görünür. Çünki daha əvvəl dediyimiz kimi, tənzimləyici ehtiyatların həcmini Federal Ehtiyat Bankı müəyyən edir. Amma fikirləşirsinizsə, bu alətin problemi belədir... Əgər biz tənzimləyici ehtiyatı 10% təyin etsək və birdən bütün bu banklar böyük məbləğdə kredit verməyə başlasalar və onların cəmi 10%-i olsa, onda nə olar? Ehtiyatlar və cari hesabların nisbəti 10% təşkil edəcək. Əgər tənzimləyici ehtiyatı yenidən 50%-ə qədər artırmaq istəsəniz nə olacağını düşünün. Banklar 50%-i necə geri ala bilərdi? Bütün banklar ya aktivlərini satmağa, ya da kreditləri qaytarmağa başlamalıdırlar. Çox xoşagəlməz bir vəziyyət olardı. Əgər siz tənzimləyici ehtiyatı aşağı salsanız və sonra onu yenidən artırmaq istəsəniz, bir çox bankları kapitalsız qoyacaqsınız, çünki əksər banklar yalnız ehtiyac duyduqları ilə işləyirlər. Beləliklə, tənzimləyici ehtiyatlarla oynamaq istəməyiniz çətin olacaq. Deməli, problem ondadır ki, siz tənzimləyici ehtiyatı, yəni ehtiyatların hesab vəsaitlərinə nisbətini dəyişdirməsəniz, yoxlanılan hesabların sayını artırmağın yeganə yolu ehtiyatları bir növ artırmaqdır. Burada faktiki ehtiyatları birtəhər artıra bilsəniz. Beləliklə, mənim sualım budur - bunu necə edə bilərsiniz? Fərz edək ki... Ümid edirəm ki, siz fraksiya ehtiyat bank sistemi ilə kifayət qədər tanışsınız. Müvafiq olaraq, bunun mərkəzi bank üçün də keçdiyini görə bilərsiniz. Belə ki, hazırda bütün mərkəzi bank depozitləri qızılla təmin olunub, 1:1. Və bu bankın həm də fraksiya ehtiyat kreditləşməsinə mane olan heç nə yoxdur. Mərkəzi Bankın tənzimləyici ehtiyatları yoxdur. Çünki əskinaslara dövlət zəmanəti verildiyi üçün o, həmişə müəyyən dərəcədə likvidlik təmin edə bilir. Hökumət isə borclarını ödəmək üçün həmişə daha çox vergi toplaya bilər. Beləliklə, Federal Ehtiyat insanların danışdıqları əsas pul kütləsi üçün çap maşını kimi çıxış edə bilər. Ancaq iki çap maşını var. Pul bazası üçün çap maşını və leveraj üçün çap maşını. Bu artsa... Bu haqda bütöv bir video hazırlayacam. Texniki təfərrüatlara çox dərin getmək istəmirəm, artıq vaxtım daralır. Bəs Federal Ehtiyat Sistemi bu vəziyyətlə bağlı nə edə bilər? O, müəyyən sayda əskinas çap edə bilir. Tutaq ki, 100 əskinas çap edir. Onun üçün əskinasları çap etmək üçün Xəzinədarlığa pul ödəyir, amma həmin əskinasları özü yaradır və sonra təbii ki, onların etibarlılığına zəmanət verir, hə? Buraxılmış və zəmanətli əskinaslar, 100. Sonra o 100 dolları götürür. Mən bu dollar əskinaslarını nəzərdə tuturam, baxmayaraq ki, bu, bir növ tələb hesabı və ya başqa bir şey ola bilər... O, çap etdiyi bu 100 dollarlıq əskinasları götürür, sonra isə Xəzinədarlıq qiymətli kağızlarını ala bilər. Beləliklə, Federal Ehtiyat həmin 100 dollarlıq əskinasları götürsə və Xəzinədarlıq qiymətli kağızlarını alsa nə olacaq? Artıq xəzinə qiymətli kağızlarının dövlət tərəfindən buraxılmasına ehtiyac yoxdur. Çünki dövlət nə vaxt qiymətli kağızlar buraxsa, onları bütün dünyada çoxlu insan alır. Xəzinədarlığın müəyyən borcu olduğu müddətcə hər zaman müəyyən miqdarda Xəzinədarlıq qiymətli kağızları saxlanılır. Beləliklə, mənim Xəzinədarlıq qiymətli kağızlarım var və bu, mərkəzi bank olsun. Məndə hökumətdən aldığım bu IOU-lardan bir neçəsi var. Və Federal Ehtiyatda bu 100 dollar var. Yaşıl rəngə boyayacam. Bu 100 dollar var. Beləliklə, Federal Ehtiyat bu qiymətli kağızları alır. Ola bilər ki, mən cari qiymətə satmaq istəməyəm, ona görə də qiymətli kağızlarımı bölüşməyə razılıq verməyim üçün onlar mənə mövcud qiymətdən bir az artıq pul ödəyəcəklər. Mən bunun nə demək olduğu və gəlirlilik əyrisini necə dəyişdirdiyi və s. haqqında bütöv bir video hazırlayacağam.Mən sadəcə sizə Xəzinədarlığın notlar yaratması, onları buraxması və onları əvəzləməsi haqqında əsas anlayış vermək istəyirəm... Və sonra onlar açıq bazarda xəzinədarlıq qiymətli kağızlarını və ya dövlət istiqrazlarını almaq üçün həmin 100 dollarlıq əskinaslardan istifadə edə bilərlər. İndi nə olacaq? Həmin 100 dollarlıq əskinaslar indi Xəzinədarlıq qiymətli kağızlarıdır. Yazacağam: Xəzinədarlıq qiymətli kağızları. Və sualım budur ki, qiymətli kağızlarım var idi. Onlar döşəyin altında uzanmışdılar. İndi isə məndə bu qiymətli kağızlar yoxdur. Amma 100 dollar var. Bu 100 dollarla nə edəcəm? Onları banka qoyacağam. Ona görə də 100 dollarımı banka qoydum. Bəlkə onları yuxarıda qoyacağam və yoxlama hesabım bir az yüksələcək, amma kumulyativ effekt nədir? İndi milli bank sistemində birdən-birə onun ehtiyat normasına tətbiq oluna bildiyindən daha çox pul, daha çox dollar ehtiyatı var. İndi mənim 100 dollarlıq töhfəm budur. İndi isə bu bank 100 dollar məbləğində daha bir kredit verə bilər. Beləliklə, mahiyyətcə, mən pul bazasını artırdım və indi D0 200 dollardan 300 dollara yüksəldi, çünki mənim buraxılmış əskinaslarımda 300 dollar var. İndi də mənim D1 - Xəzinədarlığın mənə verdiyi bu 100 dollarlıq əskinasımı götürüb bank hesabına qoydum. İndi mənim 100 dollarlıq bank hesabım var və tənzimləyici ehtiyat 50% olduğu üçün bank başqa kredit verə bilər. Bilirəm ki, bu artıq səliqəsiz görünür. 400 dollar... İndi isə bizim D1 600 dollardır. Beləliklə, eyni şəkildə, pul çap etmək və Xəzinədarlıq qiymətli kağızlarını buraxmaqla, mərkəzi bank D1 məcmuunu 200 dollar artıra bilir. Bu haqda daha çox video çəkəcəm. Sizi çox çaşdırmaq istəmirəm. görüşənədək! Amara.org icması tərəfindən subtitrlər
Proses
Bu gün pulun böyük hissəsi əskinas və sikkələr şəklində deyil, elektron formada mövcud olduğundan, açıq bazar əməliyyatları artırma yolu ilə həyata keçirilir. borc vermək) və ya azaldılması ( debet) bankın mərkəzi bankdakı ehtiyat hesabında olan pul bazasının (pul bazasının) həcmi. Beləliklə, proses yeni valyutanın çapını tələb etmir. Bununla belə, kommersiya bankı elektron balansı azaltmaq müqabilində notlar tələb edərsə, bu, mərkəzi bankın pul çap etmək öhdəliyini artırır.
Baza pula tələb artdıqda, mərkəzi bank qısamüddətli faiz dərəcələrini hədəfdə saxlamaq istəyirsə, tədbir görməlidir. Bunu əsas pul təklifini artırmaqla edir. Mərkəzi bank maliyyə aktivini (dövlət istiqrazları, xarici valyuta və ya digər nisbətən sabit aktivlər) almaq üçün açıq bazara gedir. Aktivi ödəmək üçün mərkəzi bank yeni pul bazası yaradır və onunla aktivi satan bankın hesabına kredit verir. Bu, iqtisadiyyatda pul bazasını artırır. Əksinə, əgər mərkəzi bank aktivləri açıq bazarda satarsa, alıcı bankın hesabından müvafiq məbləğdə baza pulu silinir, beləliklə də baza pulu azalır.
Mümkün məqsədlər
Pul kommersiya bankının Federal Ehtiyatda ehtiyat hesabının dəyişdirilməsi ilə yaradılır və məhv edilir. Federal Ehtiyat 1920-ci illərdən etibarən Federal Açıq Bazar Komitəsinin səlahiyyəti altında Nyu-York Federal Ehtiyat Bankının Açıq Bazar Bölməsi vasitəsilə açıq bazar əməliyyatları həyata keçirir. Açıq bazar əməliyyatları da inflyasiyaya nəzarət etmək üçün bir üsuldur: dövlət istiqrazlarının kommersiya banklarına satılması onların borc vermək imkanlarını azaldır və bununla da pulun müəyyən hissəsini dövriyyədən çıxarır.
Fond bazarı investorlar üçün pul qazanma vasitəsi və emitentlərin öz səhmlərini yerləşdirmə yeri olmaqla yanaşı, həm də mühüm dövlət iqtisadi tənzimləyicisi rolunu oynayır.
-nin köməyi ilə investisiya fondlarının müəyyən strukturlara yatırılması prosesləri, tamamilə vahid deyilsə, heç olmasa bəzi sənaye sahələrini qidalandırır. Qiymətli kağızların satışı həm də dövlətə öz büdcəsini doldurmağa imkan verir. Bu, istiqrazların - müəyyən borc öhdəliyini təmsil edən qiymətli kağızların yerləşdirilməsi yolu ilə baş verir.
Öhdəlik məbləğ və müddətlə müəyyən edilir. Məbləğ bir istiqraz vahidi üçün xüsusi investisiya ilə xarakterizə olunur və şərtlər müqavilə ilə müəyyən edilir, əksər hallarda bir neçə aydan bir neçə ilə qədərdir. Daimi variant var.
İnvestor öz gəlirini həm istiqrazı ikinci dərəcəli ticarət platformasında yenidən satmaqla, həm də emitent tərəfindən borc öhdəliyini bağlamaqla və borc prosesi zamanı razılaşdırılmış faizləri ödəməklə əldə edir.
Milli vasitəçi
Dövlətə məxsus məhsulun bazara çıxarılması müvafiq orqanın köməyi ilə həyata keçirilir. Rusiyada bu funksiyaları ölkənin mərkəzi maliyyə qurumu olan Rusiya Bankı öz üzərinə götürür.
Qeyd etmək lazımdır ki, bir növ milli broker olan nümayəndəlikdən əlavə, BR ticarət iştirakçıları tərəfindən qanunvericilik bazasının həyata keçirilməsinə nəzarət və monitorinqi də öz üzərinə götürür. O, həmçinin hərracda peşəkar kimi iştirak etmək istəyən bütün şəxslərin sertifikatlaşdırılması və qeydiyyatını aparır. Buraya brokerlər, registratorlar, depozitarilər və başqaları daxildir.
Təbii ki, tapşırıqların siyahısı bununla bitmir. Rusiya Bankı əskinasların buraxılması üçün məsul şəxsdir. O cümlədən onun nəzarəti, inflyasiyanın normallaşdırılması və iqtisadi əhəmiyyət kəsb edən digər funksionallıq.
Rusiya Bankı dövlət qiymətli kağızlarını satmaqla ölkənin büdcəsini doldurur. Yuxarıda göstərilənlərin hamısına əlavə olaraq, Rusiya Bankının iqtisadi münasibətlərin tənzimləyicisi kimi fəaliyyəti bitmir.
Bank tənzimləyicisi
Bank fəaliyyətinin parametri dövlətin iqtisadi sağlamlığı üçün son dərəcə vacib olaraq qalır. Müxtəlif dövrlərdə maliyyə institutları çox böyük maliyyə kütlələrini idarə edə bilərlər. Yaxud onlar maddi dəstəyin kəskin çatışmazlığı ilə üzləşə bilərlər.
Mərkəzi Bank hər iki problemi həll edə bilər. Onun hərəkətləri tez-tez müəyyən bankların yardımlarına bənzəyir. Belə bir vəziyyətdə Mərkəzi Bank birjada yerləşdirdiyi bank istiqrazlarının müəyyən hissəsini alır.
Beləliklə, çətin vəziyyətdə olan maliyyə institutu öz investisiyaları və ya müştərilərinin depozitar yığımlarından kreditlər və borclar verməklə həyata keçirə biləcəyi dövriyyə kapitalının yeni hissəsini alır.
Bunun əksi isə zəngin bankın kifayət qədər böyük miqdarda müəyyən dövlət istiqrazlarının alınması ilə mümkündür. Bu miqyasda bank pul kütləsini dövlət büdcəsinin istifadəsi üçün köçürür. Borc öhdəlikləri alınır. Belə fəaliyyətlərə açıq qiymətli kağızlar bazarında bank əməliyyatları deyilir.
Açıq bazar
Geniş nəzəri təfsirdə açıq bazar əksər məhdudiyyətlərdən azad olan ticarət məkanıdır. Burada istənilən əməliyyatlar həyata keçirilə bilər. Birja biznesinə gəldikdə - qiymətli kağızların alqı-satqısı.
Açıq bazar nəzəriyyəçiləri deyirlər ki, məhdudiyyətlərin olmaması bazarın maksimum kapitallaşmasına və iqtisadiyyatda həlledici olmasına imkan verəcək. Bu konsepsiya vergilər, qeydiyyatlar, mübadilə marjaları və tariflər üzrə bütün məhdudiyyətlərin aradan qaldırılmasını nəzərdə tutur. Məhdudiyyətlərə əsaslanan istisnalar yalnız mənəvi və qanunvericilik dəyərlərinə zidd olan hallarda təşkil edilir.
Bu fikir bəzi müasir iqtisadi nəzəriyyələrə əsas kimi daxil edilmişdir ki, onlar bazar məsələlərinin özünüidarəsinin bazarın özünün hərəkətləri ilə öz əlləri ilə həll edilməsinin olduqca mümkün olduğunu iddia edirlər.
Belə bir nəzəriyyə hər şeyin və hər kəsin satın alına biləcəyi kapitalist quruluşunun yeni dövrəsinə yol açır. Paralellər tez-tez bütün vətəndaşların maliyyə birjasında məhdudiyyətsiz ticarətə çıxışı olan məşhur idealist konsepsiyalarla çəkilir. Beləliklə, işləmədən özünüz üçün passiv gəlir əldə edin.
Daha maddi, dar mənada açıq bazar Mərkəzi Bank və onunla eyni ticarət platformasında təmsil olunan digər maliyyə institutları arasında ticarət fəaliyyətinin təsviridir.
Açıq bazarda banklar
Ticarət meydançasına daxil olan BR çox vaxt aşağıdakı motivasiyalardan birinə malikdir:
- Açıq bazar əməliyyatları bütün bank fəaliyyətini tənzimləmək üçün aparılır. Bu, digər bank qurumlarından alış-veriş etməklə və onların ehtiyat hesablarını doldurmaqla baş verir. Belə bir şəraitdə Mərkəzi Bank öz ehtiyatlarının həcmini azaldır və bankların öz ehtiyatları ilə aktiv əməliyyatlarının həcmini genişləndirmək şansı əldə edir.
- BR öz fondunda olan vəsaitin kəmiyyət həcmini artıra bilər. Bu, birjada dövlət qiymətli kağızlarının satışı ilə baş verir. Nəticə bank sistemində vəsaitlərin həcminin azalmasıdır. Amma bu üsul dövlət büdcəsini artırır, ondan əhali qarşısında öhdəliklərin yerinə yetirilməsi üçün istifadə olunur. Mərkəzi Bank aktivlərə tələb və təklifi tənzimləməklə təkcə digər bankların ehtiyatlarının həcminə və onların kredit vermək imkanlarına deyil, həm də tədavüldə olan pulun ümumi həcminə (konkret region üzrə) təsir göstərə bilər.
Əməliyyat növləri
Açıq bazarda əməliyyatlar, əməliyyatların şərtlərindən asılı olaraq, birbaşa əməliyyatlara (nağd pulla alqı-satqı) və forvard əməliyyatlarına (məcburi təkrar satışla dövr üçün alqı-satqı - REPO əməliyyatları) bölünür. Əməliyyatların obyektləri - dövlət və ya özəl qiymətli kağızlarla əməliyyatlar. Birbaşa əməliyyatlarda qiymətli kağızların alqı-satqısı dərhal çatdırılmaqla həyata keçirilir və faiz dərəcələri hərracda müəyyən edilir.
Repo əməliyyatları repo müqaviləsinin şərtlərinə əsasən həyata keçirilir. Birbaşa REPO əməliyyatları ilə əks (və ya qoşalaşmış) əməliyyatlar arasında fərq qoyulur. Bu vəziyyətdə birbaşa dedikdə, mərkəzi bank tərəfindən diler və ya kommersiya bankının müəyyən müddətdən sonra onları geri almaq öhdəliyi ilə aktivlərin alınması başa düşülür. Əks repo əməliyyatları bağlayarkən mərkəzi bank qiymətli kağızları satır və müəyyən müddətdən sonra onları dilerdən və ya kommersiya bankından geri almaq öhdəliyini öz üzərinə götürür.
Başqa bir parametrə görə, açıq bazar əməliyyatlarının aparılması məqsədlərinə görə onlar qoruyucu və dinamik bölünürlər. Dinamik əməliyyatlar birbaşa əməliyyatlardan istifadə edir və bank ehtiyatlarının səviyyəsinin və pul bazasının dəyişdirilməsinə yönəldilir. Qoruyucu olanlar repo əməliyyatlarından istifadə edir və verilmiş səviyyədən gözlənilməz kənarlaşmalar zamanı ehtiyatları tənzimləmək üçün həyata keçirilir.
Qiymətli kağızların alqı-satqısı tədavüldə olan pulun miqdarına nəzarət etməklə yanaşı, onu lazımi parametrlər daxilində dəyişməyə də imkan verir.
Faizlərin tənzimlənməsi
Bu parametrlərdən biri də faiz dərəcələrinin tənzimlənməsidir. Onlar vətəndaşlar arasında, istehlak kreditlərində və depozitlərdə də özünü göstərir. Bu alətə yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsi və ya necə deyərlər, uçot dərəcəsi deyilir.
Formal olaraq bu məzənnə Mərkəzi Bankın özünün kommersiya maliyyə institutlarına kredit verdiyi faiz hesab olunur. Onlar da öz növbəsində onu öz istehlak mallarına - kredit və depozitlərə köçürürlər. Eyni zamanda, kommersiya bankları (Rusiya Bankının icazə verdiyi məhdudiyyətlər daxilində) kreditlər üzrə faiz dərəcələrini artırır və depozitlər üzrə faiz dərəcələrini azaldır və bununla da öz mənfəətlərini yaradırlar.
Bu alətin istifadəsi müxtəlifdir:
- Depozitlər və kreditlər üzrə bazar faiz dərəcələri üçün etalon kimi xidmət edir. Bu, bir növ Mərkəzi Bankın niyyətlərinin göstəricisidir.
- Vətəndaşların gəlir vergisinin tutulmasında, kredit müqavilələri üzrə yaranan maddi nemətlərdən gəlir vergisinin hesablanması proseslərində, sığorta kompensasiyası ödənilərkən, əmanət üzrə faiz gəlirlərinin hesablanmasında göstəricidir; xüsusi mənfəətin vergiyə cəlb edilməsi üçün də istifadə olunur.
- Bu, milli valyutanın kotirovkasındakı amillərdən biridir.
- Üzən məzənnəni tənzimləmək üçün alətə çevrilir.
- İnflyasiya üçün mərkəzi bank proqnozu kimi istifadə edilə bilər.
Ümumiyyətlə, bu məzənnənin köməyi ilə dövlət dövriyyədə olan pul kütləsinin həcmini çevik şəkildə tənzimləyə bilər. Bununla belə, yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsinin dəyişdirilməsi birmənalı olmayan iqtisadi nəticələrə səbəb ola bilər.
Məsələn, yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsinin əhəmiyyətli dərəcədə artması tez-tez antiinflyasiya tədbiri kimi istifadə olunur. Eyni zamanda, büdcə kəsiri zamanı yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsinin artırılması dövlət qiymətli kağızları üzrə faiz ödənişlərinin artması səbəbindən dövlət borcunu artırır və bu, son nəticədə inflyasiya prosesini gücləndirə bilər (xüsusilə də büdcə kəsiri əhəmiyyətli olduqda).
Bazar iqtisadiyyatının dövlət idarəçiliyi Rusiya Mərkəzi Bankı tərəfindən kommersiya banklarının fəaliyyətinə zəmanətli dəstəyi nəzərdə tutur. Bu onunla bağlıdır ki, sonuncular pul sisteminin işlək həlqəsidir, iqtisadiyyatın real sektorunda milli iqtisadiyyatda kredit münasibətlərini bilavasitə təşkil edir.
Mərkəzi Bankın açıq bazarda siyasətini həyata keçirdiyi əsas alətlərə nəzər salaq. Bunlara, ilk növbədə, yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsinin dəyişdirilməsi, məcburi ehtiyat normalarının dəyişdirilməsi, qiymətli kağızlar və xarici valyuta ilə açıq bazar əməliyyatları, habelə ciddi inzibati xarakterli bəzi tədbirlər daxildir.
Yenidən maliyyələşdirmə haqqında danışırıqsa, yenidən maliyyələşdirmə Rusiya Mərkəzi Bankı tərəfindən bank sisteminin likvidliyini tənzimləmək üçün banklara və kredit təşkilatlarına kredit vermək deməkdir.
Yenidən maliyyələşdirmənin formaları, qaydası, şərtləri və hədləri Rusiya Bankı tərəfindən müəyyən edilir. Rusiya Federasiyasının "Banklar və bank fəaliyyəti haqqında" 02.03.1996-cı il tarixli Federal Qanunu.
Yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsi pul tənzimləmə alətidir, onun köməyi ilə Mərkəzi Bank banklararası bazarın dərəcələrinə, habelə hüquqi və fiziki şəxslərin depozitləri və kredit təşkilatları tərəfindən onlara verilən kreditlər üzrə dərəcələrə təsir göstərir.
Açıq bazarda əməliyyatların limiti Direktorlar Şurası tərəfindən təsdiq edilir.
Açıq bazar əməliyyatları aşağıdakılardan asılı olaraq dəyişir:
- - əməliyyatın şərtləri: nağd alqı-satqı və ya məcburi təkrar satışla bir müddətə alqı-satqı - əks əməliyyatlar;
- - əməliyyatların obyektləri: dövlət və ya özəl qiymətli kağızlarla əməliyyatlar;
- - əməliyyatın aktuallığı: qiymətli kağızlarla qısamüddətli (3 aya qədər), uzunmüddətli (1 ilədək və daha çox) əməliyyatlar;
- - fəaliyyət sahələri: yalnız qiymətli kağızlar bazarının bank sektorunda və ya bazarın qeyri-bank sektorunda;
- - dərəcələrin təyin edilməsi üsulu: ya Mərkəzi Bank, ya da bazar tərəfindən müəyyən edilir.
Açıq bazar əməliyyatları ilk dəfə bu ölkələrdə inkişaf etmiş qiymətli kağızlar bazarının olması səbəbindən ABŞ, Kanada və Böyük Britaniyada fəal şəkildə istifadə olunmağa başladı. Sonralar kredit tənzimləməsinin bu üsulu Qərbi Avropada geniş tətbiq olundu.
Mərkəzi Bankın qiymətli kağızlarla bazar əməliyyatlarının formasına görə onlar birbaşa və ya əks ola bilər. Birbaşa əməliyyat müntəzəm alış və ya satışdır. Əks əməliyyat əvvəlcədən müəyyən edilmiş məzənnə ilə əks əməliyyatın məcburi tamamlanması ilə qiymətli kağızların alqı-satqısından ibarətdir. Əks əməliyyatların çevikliyi və onların təsirinin daha yumşaq təsiri bu tənzimləyici aləti məşhur edir. Beləliklə, aparıcı sənayeləşmiş ölkələrin Mərkəzi banklarının açıq bazarda əks əməliyyatlarının payı 82%-dən 99,6%-ə çatır. Baxsanız görə bilərsiniz ki, mahiyyət etibarı ilə bu əməliyyatlar qiymətli kağızlarla yenidən maliyyələşdirməyə bənzəyir. Mərkəzi Bank kommersiya banklarını hərrac (rəqabətli) ticarət əsasında müəyyən edilmiş şərtlərlə qiymətli kağızları 4-8 həftə ərzində geri satmaq öhdəliyi ilə satmağa dəvət edir. Bundan başqa, bu qiymətli kağızlar Mərkəzi Bankın mülkiyyətində olduğu müddətdə onlar üzrə hesablanan faiz ödənişləri kommersiya banklarına məxsus olacaq.
Beləliklə, açıq bazar əməliyyatları daha çevik tənzimləmənin tətbiqidir, çünki alınan qiymətli kağızların həcmi, eləcə də istifadə olunan faiz dərəcəsi Mərkəzi Bankın siyasətinin istiqamətinə uyğun olaraq gündəlik dəyişə bilər. Kommersiya bankları bu metodun qeyd olunan xüsusiyyətini nəzərə alaraq, likvidliyin pisləşməsinə yol verməməklə yanaşı, öz maliyyə vəziyyətlərinə ciddi nəzarət etməlidirlər.
Əslində, Rusiya Mərkəzi Bankı Rusiya Federasiyası Maliyyə Nazirliyinin xidmət üzrə agenti, habelə tənzimləyici və nəzarət orqanı funksiyalarını yerinə yetirir.
Rusiya Mərkəzi Bankı dövlət qısamüddətli istiqrazlar (GKO) bazarının fəaliyyətinin "təşkilati" tərəfini təmin edir: hərraclar, geri almalar keçirir, lazımi sənədləri hazırlayır və Maliyyə Nazirliyinin hesabına lazımi vəsaiti köçürür. Rusiya Federasiyasının. Bundan əlavə, o, bir diler kimi GKO bazarının işində fəal iştirak edir ki, bu da bilavasitə onun daxilində və ətrafında baş verən hadisələrdən asılı olaraq bazara məqsədyönlü iqtisadi təsir göstərməyə imkan verir və mövcud siyasətə uyğun olaraq. Mərkəzi Bank.
Eyni zamanda, Rusiya Bankı bazardakı əməliyyatlardan qazanc əldə etməyi qarşısına məqsəd qoymur. Mərkəzi Bank GKO bazarının investorlar üçün cəlbediciliyini müəyyən edən müəyyən göstəricilərin müəyyən səviyyədə saxlanmasına yönəlib.
Mərkəzi Bankın açıq bazar əməliyyatlarının əsas məqsədi Rusiya iqtisadiyyatına tam məşğulluq və qiymət sabitliyi ilə xarakterizə olunan ümumi istehsal səviyyəsinə nail olmaqda kömək etməkdir.
Mərkəzi Bank dövlətin dəstəyi ilə ödəniş sistemini bazar iştirakçılarının hesablaşmaları üçün zəruri olan güclü telekommunikasiya vasitələri ilə təmin etmək imkanına malikdir. Mərkəzi Bank banklar arasında baş verən bütün ödəniş əməliyyatlarını qeydiyyata almaq və bankların qarşılıqlı öhdəliklərini səmərəli şəkildə kompensasiya etmək imkanına malikdir.
Mərkəzi Bank “son instansiya kreditoru” kimi çıxış edərək uçot dərəcəsi siyasətini (bəzən endirim siyasəti də adlandırırlar) həyata keçirir. Müvəqqəti çətinliklərlə üzləşən maliyyə baxımından ən stabil banklara kreditlər verir. Federal Ehtiyat Sistemi (Fed) bəzən xüsusi şərtlərlə uzunmüddətli kreditlər verir. Bunlar kiçik bankların mövsümi pul axını ehtiyaclarını ödəmək üçün verilən kreditlər ola bilər. Bəzən çətin maliyyə vəziyyətində olan və balanslarını qaydaya salmaq üçün köməyə ehtiyacı olan banklara da kreditlər verilir.
Rusiya Bankının faiz dərəcələri Rusiya Bankının əməliyyatlarını həyata keçirdiyi minimum dərəcələri əks etdirir.
Rusiya Bankı müxtəlif növ əməliyyatlar üçün bir və ya bir neçə faiz dərəcəsi təyin edə və ya faiz dərəcəsini təyin etmədən faiz siyasətini həyata keçirə bilər.
Rusiya Bankı rublu gücləndirmək üçün bazar faiz dərəcələrinə təsir göstərmək üçün faiz siyasətini tətbiq edir (maddə 37). Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı (Rusiya Bankı) haqqında Federal Qanun (26 aprel 1995-ci il tarixli, 65-FZ, 27 dekabr 1995-ci il tarixli, 210-FZ, 27 dekabr 1995-ci il tarixli, № 65-FZ Federal Qanunları ilə dəyişikliklərlə). 214-FZ, 20 iyun 1996-cı il tarixli, 80 nömrəli Federal Qanun, 27 fevral 1997-ci il tarixli, 45-FZ nömrəli).
Bütövlükdə bank sisteminin fəaliyyətinə makroiqtisadi nəzarəti, o cümlədən hər bir bankın fəaliyyətinə ayrı-ayrılıqda nəzarəti həyata keçirən Mərkəzi Bank ödəniş xidmətləri bazarı iştirakçılarının maliyyə vəziyyətinin sabitləşdirilməsi üçün operativ qabaqlayıcı tədbirlər həyata keçirə bilər. Müflisləşmə və ya onun iştirakçılarının qeyri-likvidliyi səbəbindən hesablaşma zəncirinin əlaqələrinin qırılmasının qarşısını almaq üçün konkret problemli bankın sağlamlaşdırılması.
Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı açıq bazarda pul siyasətinin əsas vəzifəsini ÜDM-in artımını saxlamaq və mümkün sürətləndirmək, eyni zamanda işsizliyi azaltmaq və əhalinin real gəlirlərini artırmaq üçün ilkin şərtlər yaratmaqla inflyasiyanın azaldılması hesab edir.
