( -эмитент) может поручать депозитарию совершать действия в отношении определенного числа ценных бумаг на счете депо. Особенность поручения - отсутствие указаний в отношении индивидуальных признаков сертификатов и основных ценных бумаг (разряда, серии, номера).
Открытый способ хранения: сущность, место в классификации
Основной объект деятельности депозитария - ценные бумаги, которые выпускают компании РФ (резиденты страны). Депозитарий может обслуживать ценные бумаги, эмитенты которых нерезиденты в ситуации, когда данный факт не противоречит требованиям ряда нормативных актов и законодательных норм. Задача депозитария - обеспечить хранение и учет следующих активов:
Имеющих бездокументарную форму;
- документарного типа, отличающихся обязательным хранением в специальных учреждениях;
- документального типа без особых требований к централизованному хранению;
- эмиссионного и неэмиссионного типа;
- именного типа на предъявителя.
К основным способам учета активов, хранящихся в депозитарии, можно отнести:
1. Открытый способ подразумевает учет со стороны депозитария лишь общего числа активов эмитента. Индивидуальные признаки, такие как разряд, серия или номер не указываются. Также не предусмотрено указание индивидуальных признаков сертификатов. Особенность открытого способа еще и в том, что депозитария может давать поручения лишь в отношении общего числа активов на счету депозитария. Индивидуальные признаки при этом в расчет не берутся.
2. Закрытый способ - особый вариант хранения ценных бумаг, который подразумевает не только учет числа активов, но и указание их персональных (индивидуальных) признаков. Закрытый способ - возможность для депонента передавать поручения в отношении конкретных ценных бумаг, хранящихся и учтенных на депо счете, а также имеющих ряд индивидуальных признаков. Работа ведется только с ценными бумагами документарного типа. Учет активов ведется посредством оформления счетчика номеров, содержащих идентифицирующие владельца данные, а также место хранения.
3. Маркированный вариант - хранение активов на лицевом счету клиента (предприятия-эмитента). При таком хранении все инструменты разбиваются на группы, в каждую из которых включены ценные бумаги со своими условиями выпуска. Клиент (депонент) вправе поручать совершать действия в отношении ценных бумаг с точным указанием особенностей или группы, в которой хранится . Маркированный вариант хранения подразумевает ведение депозитарием справочника с группой признаков, позволяющих определить особенности и группы.
Кроме описанных выше, можно выделить еще два варианта хранения :
- сейфовый. В данном случае депонент и депозитарий не поддерживают постоянной связи. Депозитарий выполняет только функции хранилища (сейфа) для ценностей эмитента;
- связанный. При таком типе хранения депозитарий выполняет целый ряд функций в отношении клиентов и его активов - учет, хранение, а также информационные услуги. Так, депозитарий может оповещать о времени собраний акционеров и выплате прибыли по активам. Кроме этого, депозитарий вправе совмещать функции трансфер-агента или платежного агента.
Ценные бумаги, хранящиеся на счетах депозитария, исчисляются штуками. Ценные бумаги, условия выпуска по которым подразумевают эмиссию активов разного номинала, считаются с учетом номинала. Депозитарий может лично определять используемые им схемы хранения в том случае, если конкретный метод хранения не прописан в условиях выпуска актива.
Открытый способ хранения: нюансы приема и учета
Важный момент в работе депозитария - организация приема на учет и хранения ценных бумаг. Основанием для проведения сделки является поручение клиента (инициатора) на совершение операции, а также уведомление регистратора в отношении сделки по зачислению ценных бумаг на счет «хранителя». Если сопоставить поручение и уведомление нет возможности, то депозитарий может требовать подтверждение данного соответствия.
При проведении сделки в ином депозитарии, где учтены бумаги клиента по условиям другого депозитария, то хранитель может требовать от компании предъявления дополнительного пакета бумаг в отношении требований другой стороны-депозитария.
Прием ценных бумаг документарного типа на открытое хранение (учет) имеет следующие аспекты :
Компания-депозитарий может хранить ценные бумаги документарного типа с учетом требований и норм РФ;
Депозитарий может передавать ценные бумаги документарного типа на учет и хранение другому депозитарию, с которым подписан междепозитарный договор. При этом учет или хранение ордерных или предъявительских активов производится путем перевода активов на специальный счет депо депозитария, с которым заключено депозитное соглашение. При этом активы находятся на хранении у другого депозитария с учетом условий его хранения;
В качестве документов при оформлении сделки выступают мемориальный ордер, подразумевающий учет ценностей, а также акт приема-передачи активов.
Прием на открытое хранение активов, предназначенных для квалифицированных участников рынка, депозитарий производит зачисление указанных активов на депо счет держателя в том случае, если последний - квалифицированный . Прием производится и в ситуации, если клиент не относится к квалифицированным инвесторам, но приобрел бумаги с учетом действующего законодательства.
Депозитарий может зачислить ценные бумаги, ограниченные в обороте на депо счета номинальных владельцев в том случае, если счета открыты другой стороной-депозитарием. Кроме этого, зачисление может производиться на депо держателя залога или доверительного управляющего.
Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш
Покупая акции или облигации на фондовом рынке, физически вы их не видите. Большинство ценных бумаг имеют бездокументарную (электронную) форму. И ваше право на ту или иную бумагу зафиксировано цифровым кодом в специальных хранилищах — депозитариях.
Что такое депозитарий простыми словами
Заключая договор с брокером, вам открывают два счета: брокерский и депозитарный.
На брокерском счете хранятся деньги. На депозитарном — купленные ценные бумаги. Вернее записи, о наименовании и количестве ценных бумаг в вашем портфеле.
Депозитарий — это электронное хранилище данных, подтверждающие право владельцев на ценные бумаги.
Простыми словами, депозитарий обычный сервер, где фиксируется операции по смене владельцев в результате операций на фондовом рынке.
Схема работы депозитария напоминает безналичный банковский счет. Вы совершаете операции: пополнение-снятие средств, покупки и переводы. В реальности никто же отдельно не хранит ваши деньги. Не докладывает при пополнении или поступлении з/п. Не отсчитывает от накопленного за покупки и не относит деньги продавцу. На счете меняются только цифры, отражающие текущий остаток.
На российском фондовом рынке центральным депозитарием является НРД — национальный расчетный депозитарий. Принадлежит Московской бирже (99,997% акций).
Немного статистики по работе НРД:
- Объем ценных бумаг на хранении более 40 триллионов рублей.
- Ежеквартально фиксируется в среднем 2-3 миллиона сделок.
- Объем торгов в денежном выражении превышает 100 триллионов рублей (в квартал).
Есть еще НКЦ — национальный клиринговый центр. Занимается проверкой операций между участниками рынка. И выступает посредником между покупателями и продавцами.
У крупных брокеров есть собственные частные депозитарии по учету ценных бумаг клиентов. У компаний поменьше обычно арендованные.
Для чего нужны несколько депозитариев?
НРД ведет учет бумаг только на уровне аккредитованных участников рынка. В нашем случае брокеров. Он не разделяет, сколько акций принадлежит Петрову, Иванову или Сидорову. А учитывает только общее количество бумаг, купленных через брокера.
Вы купили 100 акций Газпрома, Иванов — 200 и Петров — 1 000. В реестре национального депозитария будет стоять отметка: 1 300 акций закреплено за брокером.
А уже на уровне брокера, в его собственном депозитарии, происходит разбивка на клиентов.
Как это работает
При покупке ценных бумаг происходит смена владельцев.
Вы подаете поручение брокеру купить 10 000 акций Сбербанка. Брокер проверяет: есть ли ва вашем счете необходимая сумма денег для покупки. Если да, то он выводит заявку от своего имени на биржу. Совершается сделка.
НКЦ проверяет правильность сделки. По окончанию торговой сессии, передает информацию о новом владельце в центральный депозитарий (НРД). Там закрепляется право на купленные ценные бумаги за новым владельцем. И только потом информация поступает в частный депозитарий. И только на этом уровне происходит разделение владельцев ценных бумаг.
Для чего это нужно
Другие функции депозитария — это перечисление дивидендов по акциям, купонного дохода по облигациям, участие в собрании и голосовании акционеров, выкуп акций.
Для частных инвесторов будет интересно первые две функции — дивиденды и купоны.
Владельцы облигаций и дивидендных акций получают выплаты на брокерский или банковский счет. А как это происходит, практически никто не задумывается. Деньги поступают на счет и хорошо.
У каждой компании, обращающейся на фондовом рынке, десятки, сотни миллионов выпущенных акций. Число держателей бумаг может исчисляться десятками, сотнями тысяч. И всем нужно выплатить положенный дивидендный доход. Как узнать кому, сколько и куда перечислить денежное вознаграждение?
Здесь на помощь приходит депозитарий.
Компания переводит деньги (дивиденды, купоны) в национальный расчетный депозитарий. НРД проверяет право каждого частного депозитария на получение выплаты. И переводит средства пропорционально доле владения. Затем деньги раскидываются по клиентам. За вычетом удержанных налогов на прибыль (если она подлежит налогообложению).
Сколько стоит?
И даже если в тарифах брокера такая графа как «плата за депозитарий» отсутствует — это не значит, что вы за него не платите.
Возможно, стоимость обслуживания просто «защита» в торговые комиссии. Либо она включена в минимальную ежемесячную плату, которую инвестор или трейдер обязан заплатить брокеру.
Плата за депозитарий, указанная в тарифах отдельной строкой, берется по следующим критериям:
- Фиксированная — 100-300 рублей в месяц (если за отчетный период была совершена любая сделка). Сделок не было — плата не взимается.
- Минимальная — независимо от наличия сделок, берется определенная сумма каждый месяц. В годовом эквиваленте составляет примерно 0,005 — 0,01% от стоимости портфеля. Но не менее 100-300 рублей в год. Некоторые брокеры забирают 100-200 рублей ежемесячно.
- При превышении на брокерском счете суммы 50-100 тысяч может не взиматься.
Ценные бумаги пользуются популярностью у многих клиентов банков. Исходя из этого, банковские организации стали предлагать свои услуги по хранению, учету, переводу и снятию со счетов этих документов. Каждая ценная бумага – акция, облигация, вексель и др. – имеет под собой некую сумму денег, которую нужно сохранить, чтобы она не попала в чужие руки. Можно, конечно, воспользоваться и домашним сейфом, но риск слишком велик. Можно также отнести в специализированную компанию, которая занимается такими делами, но кто даст гарантию, что компания не «сбежит» со всеми принятыми на хранение ценностями. Поэтому самым оптимальным и надежным вариантом хранения ценных бумаг остается банк. Он имеет несколько степеней защиты, а все условия и действия между клиентом и банком составляются в письменном виде. Это гарантирует повышенную безопасность хранения ценных бумаг.
Зачем банк хранит ценные бумаги?
Деятельность по хранению ценных бумаг называется депозитарной. Чтобы заниматься ею, нужно получить соответствующее разрешение и лицензию. Большинство банков имеют право заниматься этим видом бизнеса.
Возникает вопрос, зачем банку заниматься хранением ценных бумаг? Все дело в прибыли. За свои услуги депозитария банк взимает неплохую комиссию, которая увеличивает его доход в совокупности.
Хранить ценные бумаги (ц/б) банки могут:
- В наличном виде, как ценность.
- В безналичном виде, если бумага не имеет физической формы, а существует безналично.
Хранение ц/б в физической форме производиться при размещении их в сейфовых ячейках или специальном банковском хранилище, которые соответствуют стандартным требованиям хранения и порядку организации работы с ними. Клиент может определять сроки хранения самостоятельно.
Ц/б принимаются на хранение при заключении специального договора, в котором прописываются все условия предоставления такой услуги, и акта-приема передачи, в котором прописаны данные отдаваемых ценностей и который выполняет функцию именного сохранного документа. Обычно по одному договору принимается один вид ц/б: акции, векселя, облигации, сертификаты и др. Количество счетов для хранения ц/б не ограничено. В процессе приема проводится проверка бумаг на подлинность.
За такую услугу клиент оплачивает комиссию. Ее размер может варьироваться в зависимости от банка, условий договора, индивидуальных соглашений. Размер комиссии может быть фиксированным или же зависеть от номинала хранимых сертификатов.
Стоит отметить, что хранение и обслуживание ц/б в наличном виде подразумевает под собой более высокие расходы, чем хранение в безналичном виде на счетах, поэтому безналичный оборот в разы превышает оборот в физической форме.
Хранение ценных бумаг на счетах.
Хранимые банком ценные бумаги в безналичной форме отражаются на специальных счетах, которые называются «депо». Управление ц/б на этом счете не отличается от управления средствами на текущих счетах. Некоторые банки предоставляют клиентам систему удаленного обслуживания с достаточно удобным интерфейсом, чтобы они могли проводить операции со своими ц/б.
На одном счете депо учитываются бумаги одного выпуска и одинаковыми депозитарными операциями.
Кодирование счета депо определяется банком самостоятельно.
Пример кодировки счета депо.
Структура счета насчитывает 15 знаков, сгруппированных по секциям: ААБББББББВГГГГГ, где
АА – тип счета депо. Его возможные значения:
40 – счет владельца.
50 – счет брокера.
90 – транзитный счет и проч.
БББББББ – код клиента банка.
В – контрольный разряд.
ГГГГГ – порядковый номер счета данного типа для конкретного клиента.
Рассмотрим структуру счета депо Сбербанка.
Он принял 12-значную кодировку: 0002 АААААА 01, где
002 — счет депо,
АААААА — раздел инвестора и код договора:
100000 — основной раздел,
210000 — раздел бумаг вне обращения,
220000 — ц/б на торгах,
280000 — ц/б вне обращения и проч.
01 — код акций, т.е. чьи акции хранятся на счете
Как перевести или снять со счета ценные бумаги?
Перевод сертификатов может быть связан с оплатой денежной сделки или по независимым причинам. Чтобы перевести ценные бумаги между счетами, нужно заполнить поручение на перевод ц/б. В нем указывается вид ц/б, количество, реквизиты получателя и другие обязательные данные. Поручение заполняется в отделении или через интернет-банк. Банк, получив такое распоряжение, списывает ц/б со счета их владельца и зачисляет по указанным реквизитам. Данная операция похожа на денежный перевод.
Если клиент переводит ц/б, хранящиеся в наличной форме в банке, то в этом случае меняется только владелец, а сами сертификаты остаются в хранилище.
Чтобы снять ц/б со счета, клиент должен составить распоряжение о снятии. Свидетельством о выдаче клиенту ценных бумаг со счета служит акт приема-передачи. Отчетом о выполнении распоряжения клиента о снятии со счета депо ц/б является выписка. Снятые безналичные ц/б переводятся на счет клиента в другом депозитарии. Получить безналичные ц/б в наличной форме нельзя.
Другими словами, депозитарий ведет счета, на которых учитываются ценные бумаги, переданные ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг. Ведение счетов дает депозитарию возможность фиксировать (удостоверять) право собственности на ценные бумаги и учитывать те имущественные права, которые закреплены ими. Счета, предназначенные для учета ценных бумаг, называются «счета депо» , а клиент называется депонентом .
При сборе реестра по одному из депонированных выпусков ценных бумаг (если это нужно эмитенту) депозитарий, будучи номинальным держателем, сообщит регистратору имена истинных владельцев. Однако во многих случаях эмитенты предпочитают не собирать полный реестр, а исполняют свои обязанности с помощью депозитария. Например, при выплате дивидендов эмитент переводит в депозитарий сумму денег, соответствующую числу ценных бумаг, находящихся на счете депозитария. Депозитарий в свою очередь перечисляет дивиденды своим клиентам в соответствии с количеством ценных бумаг этого выпуска, находящихся на их счетах депо. Отсюда возникает еще одна функция депозитария. Он является посредником между эмитентом и инвестором.
Т.о. депозитарий может оказывать своим депонентам околодепозитарные услуги , которые содействуют реализации владельцами имущественных прав, закрепленных ценными бумагами, например, участие в управлении акционерным обществом, получение доходов по ценным бумагам, проверка подлинности сертификатов ценных бумаг, оформление сертификатов ценных бумаг и передача их третьим лицам и т.д.
Для того чтобы депозитарий мог полноценно выполнять свои посреднические функции, его положение должно быть «узаконено». Как правило, для этого депозитарий становится номинальным держателем или, заключив договор с эмитентом, головным депозитарием по данному выпуску ценных бумаг.
Депозитарием может быть только юридическое лицо . Деятельность депозитарияможет совмещаться с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Чаще всего депозитарная деятельность совмещается с деятельностью по выявлению взаимных обязательств по сделкам (расчетно-клиринговой деятельностью).
Депозитарная деятельность подлежит лицензированию. Лицензия на осуществление депозитарной деятельности выдается сроком до трех лет, Основными требованиями для получения лицензии являются финансовая обеспеченность и профессиональная пригодность.
Между депонентом и депозитарием заключается договор о счете «депо», регулирующем их отношения в процессе депозитарной деятельности. Такой договор называют депозитарным договором. Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг.
Депозитарии обслуживают ценные бумаги, выпущенные как в наличной, так и в безналичной форме.
В депозитарии можно хранить ценные бумаги двумя способами: в открытом (коллективном) и закрытом (обособленном) видах.
Хранение в открытом (коллективном) виде обозначает, что депозитарий в отношении этих ценных бумаг не только выполняет функции хранения и обслуживания, но и занимается их управлением, т.е. принимает участие в собраниях акционеров и имеет право голосовать. Такой вид хранения аналогичен трасту. В этом случае номинальный держатель ценных бумаг называется голосующим номинальным держателем.
Ценные бумаги, сертификаты которых сданы в депозитарий на условиях открытого хранения, представляют собой долевую собственность всех клиентов депозитария, сдавших ему на хранение ценные бумаги того же выпуска. Принадлежность ценных бумаг конкретным клиентам не идентифицируется по номерам и сериям.
Сертификаты ценных бумаг открытого хранения хранятся депозитарием совместно по выпускам без рассортировки по клиентам, а также могут перепоручаться на хранение во вторичные депозитарии на условиях открытого хранения.
Ценные бумаги, оформленные глобальными сертификатами, могут находиться только в открытом хранении.
Хранение в закрытом (обособленном) виде означает , что депозитарий занимается только хранением и обслуживанием этих ценных бумаг. Управлением ценными бумагами занимается их владелец. Депозитарий выполняет роль номинального держателя без права голоса.
Сертификаты таких ценных бумаг хранятся отдельно от ценных бумаг других клиентов и ценных бумаг, принадлежащих самому депозитарию. Эти сертификаты должны быть переданы клиенту по его первому требованию. Депозитарий не может перепоручать хранение таких ценных бумаг, закладывать их, передавать в заем, осуществлять с ними иные операции, кроме тех, которые прямо оговорены в договоре хранения с клиентом.
Депозитарии в настоящее время принято делить на расчетные и кастодиальные.
Расчетные депозитарии обслуживают участников организованных рынков. Расчетными их называют потому, что они, кроме депозитарной деятельности, ведут расчеты по сделкам или взаимодействуют с клиринговыми и торговыми системами, чтобы обеспечить расчеты по сделкам с ценными бумагами своих депонентов.
Кастодиальные депозитарии оказывают услуги непосредственным владельцам ценных бумаг, поэтому их часто называют клиентскими. В России их делят на:
1) специализированные – обслуживают паевые инвестиционные фонды или конкретного эмитента, который при эмиссии своих документарных именных ценных бумаг принял решение об их обязательном централизованном хранении;
2) неспециализированные – совмещают депозитарную деятельность с посреднической деятельностью (брокерской, дилерской, деятельностью по управлению ценными бумагами).
Депозитарий на основе поручения клиента-продавца производит предварительное списание ценных бумаг с его счета «депо» и зачисляет их на буферный (промежуточный) счет «депо». Для того чтобы отразить все детали состояния ценных бумаг, вводится понятие лицевого счета депо. Лицевой счет депо – минимальная единица депозитарного учета.На нем учитываются ценные бумаги одного выпуска, находящиеся в одном и том же состоянии. Лицевые счета открываются по мере необходимости при выполнении тех или иных операций депозитария. Совокупность лицевых счетов владельца образует его счет депо.
Некоторые лицевые счета могут быть объединены общим признаком. Например, ценные бумаги нескольких выпусков, переданные в залог по одному договору, или все ценные бумаги, выставленные на торги в рамках одной торговой системы, и т.п. Поэтому для более точного отражения в депозитарном учете отношений, возникающих на фондовом рынке в процессе обращения ценной бумаги, появляется понятие «раздел счета депо» , который состоит из одного или нескольких лицевых счетов, объединенных общим признаком. Разделу счета депо соответствует некоторый документ, в котором описаны основные правила работы с лицевыми счетами, попавшими в данный раздел.
По аналогии с денежными счетами счета депо бывают пассивными и активными . На пассивных счетах ценные бумаги учитываются в разрезе владельцев, а на активных счетах – в разрезе мест хранения. Конструкция активного счета депо полностью повторяет конструкцию пассивного счета депо. Активный счет депо также разбивается на лицевые счета, которые могут объединяться в разделы. Каждая ценная бумага, находящаяся на хранении в депозитарии, учитывается дважды: по активу и по пассиву. Отсюда вытекает понятие «баланса депо» : обязательства депозитария перед клиентами должны быть обеспечены имеющимися на хранении активами раздельно по каждому выпуску ценных бумаг . Это основное требование депозитарного учета, которое позволяет максимально приблизить его к стандартным правилам денежного балансового учета.
Работа депозитария выражается в проводимых им депозитарных операциях. Депозитарная операция – совокупность действий депозитария с учетными регистрами, хранящимися сертификатами ценных бумаг и другими материалами депозитарного учета. Можно выделить следующие классы депозитарных операций: административные, инвентарные, информационные, комплексные и глобальные.
Административные операции связаны с открытием и закрытием счетов депо. Они могут быть двух видов: счет депо депонента и счет депо по месту хранения ценных бумаг.
Инвентарные операции изменяют остаток ценных бумаг на счете депо, поэтому они связаны с приемом ценных бумаг, их переводом или перемещением, а также со снятием ценных бумаг с хранения или учета.
Информационные операции связаны с составлением отчетов и справок о состоянии счета депо по поручению депонентов.
Комплексные операции – это операции, которые включают элементы разных классов операций. Например, депозитарий может блокировать ценные бумаги депонента, т.е. он временно прекращает движение ценных бумаг по счетам. Такая операция имеет черты и административных, и инвентарных операций.
Глобальные операции депозитария затрагивают все ценные бумаги конкретного выпуска или их значительную часть. Такие операции проводятся по инициативе эмитента и связаны с выплатой дохода по ценным бумагам, погашением долговых ценных бумаг, конвертацией облигаций или акций.
РАСЧЕТНО-КЛИРИНГОВАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ –это профессиональный участник рынка ценных бумаг, специализированная организация, которая осуществляет расчетное обслуживание участников организованного рынка ценных бумаг и выявляет их позиции по результатам заключенных сделок.
Основные цели такой организации:
1) выявление позиций участников сделок и их урегулирование;
2) снижение издержек по расчетному обслуживанию участников рынка;
3) сокращение времени расчетов;
4) снижение до минимального уровня всех видов рисков, которые имеют место при расчетах.
Расчетно-клиринговая организация может существовать в форме закрытого акционерного общества или некоммерческого партнерства и должна иметь лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, которая выдается на срок до трех лет. Она может обслуживать какую-либо одну фондовую биржу или сразу несколько фондовых бирж или рынков ценных бумаг .
Деятельность расчетно-клиринговых организаций включает:
1) проведение расчетных операций между членами расчетно-клиринговой организации (а в ряде случаев – и другими участниками фондового рынка);
2) осуществление зачета взаимных требований между участниками расчетов, или осуществление клиринга;
3) сбор, сверку и корректировку информации по сделкам, совершенным на рынках, которые обслуживаются данной организацией;
4) разработку расписания расчетов, т.е. установление строгих сроков, в течение которых денежные средства и соответствующая им информация и документация должны поступать в расчетно-клиринговую организацию;
5) контроль за перемещением ценных бумаг (или других активов, лежащих в основе биржевых сделок) в результате исполнения контрактов;
6) гарантирование исполнения заключенных на бирже контрактов (сделок);
7) бухгалтерское и документарное оформление произведенных расчетов.
Как правило, расчетно-клиринговая организация – это коммерческая организация, которая должна работать с прибылью. Ее уставный капитал образуется за счет взносов ее членов. Основные источники доходов:
1) плата за регистрацию сделок;
2) поступления от продажи информации;
3) прибыль от обращения денежных средств, находящихся в распоряжении организации;
4) поступления от продажи своих технологий расчетов, программного обеспечения и т.п.;
5) другие доходы.
Без расчетно-клиринговых организаций невозможна торговля производными ценными бумагами – фьючерсными контрактами и биржевыми опционами.
Взаимоотношения между расчетно-клиринговой организацией и ее членами, биржами и другими организациями строятся на основе соответствующих договоров.
Членами такой организации обычно являются крупные банки и крупные финансовые компании, а также фондовые и фьючерсные биржи.
Расчетно-клиринговые организации не имеют права проводить кредитные и большинство других активных операций (вкладывать деньги в ценные бумаги и т.п.) в отличие от коммерческих банков.
ОРГАНИЗАТОРЫ ТОРГОВЛИ НА РЦБ (биржи) оказывают услуги, способствующие заключению сделок с ценными бумагами . Эту деятельность они могут совмещать с депозитарной и клиринговой. Они обязаны раскрывать следующую информацию любому заинтересованному лицу: правила допуска к торгам участников РЦБ и самих ценных бумаг, заключения и сверки сделок, регистрации и исполнения сделок, расписание предоставляемых услуг и т.п. По каждой сделке, заключенной в соответствии с установленными правилами, любому лицу предоставляется информация о дате и времени заключения сделки, цене одной ценной бумаги, количестве ценных бумаг и т.п. Они должны способствовать открытости РЦБ.
Основной задачей биржи является установление рыночной цены на тот или иной вид ценных бумаг и обеспечение совершения сделок по этой или близкой цене, заключенных на бирже. Для установления рыночной цены используется несколько механизмов:
1) аукционы;
2) систему с котировками и маркет-мейкерами;
3) систему, основанную на заявках;
4) систему со специалистами.
Аукционная система наиболее известна и применяется чаще всего для первичного размещения или продажи не очень ликвидных бумаг. Она предполагает сбор заявок с последующим их сравнением и выбором наиболее привлекательных для контрагента. Есть несколько ее вариантов, различающихся условиями подачи заявок и заключения сделок.
1) голландский аукцион предполагает, что продавец, назначив заведомо завышенную стартовую цену, начинает ее снижать пока не найдется покупатель;
2) английский аукцион предполагает прямую борьбу между покупателями, последовательно повышающими цену на предложенный лот. Покупателем оказывается тот, чье предложение останется последним;
3) закрытый аукцион предполагает предварительный сбор заявок с последующим выбором из них наиболее привлекательной.
Система с маркет-мейкерами (quote-driven system) обычно применяется для бумаг с ограниченной ликвидностью. Все участники торгов делятся на две группы – маркет-мейкеры и маркет-тейкеры. Маркет-мейкеры принимают на себя обязательства поддерживать котировки, т. е. публичные обязательства покупать и продавать данные бумаги по объявленным ими ценам. В обмен на такое обязательство остальные участники торгов (маркет-тейкеры) имеют право заключать сделки только с маркет-мейкерами. Очень условно можно сопоставить маркет-мейкеров с продавцами, постоянно стоящими на рынке, а маркет-тейкеров – с покупателями, которые приходят туда и, сравнив предложения продавцов, выбирают наиболее выгодное, но покупают только у продавцов.
Система, основанная на заявках (order-driven system), предполагает подачу на торги одновременно заявок на покупку и на продажу. Если цены двух заявок совпадают, сделка исполняется. Эта система используется для наиболее ликвидных бумаг, когда нет недостатка в заявках.
Наконец, система со специалистами предполагает выделенных участников – специалистов, которые служат посредниками между брокерами, подающими им свои заявки. Специалисты заключают сделки от своего имени со всеми участниками торгов. Их прибыль появляется в результате игры на мелких колебаниях курса, которые они в обмен обязаны сглаживать.
Технологически любая из систем может быть реализована как «на полу», так и через посредство электронных сетей связи.
Контрольные вопросы
1. Каковы функции рынка ценных бумаг?
2. Дайте общую оценку роли рынка ценных бумаг для рыночной экономики.
3. Какова процедура эмиссии ценных бумаг?
4. Каков порядок регистрации выпуска ценных бумаг?
5. Что такое «проспект эмиссии»?
6. Какую информацию о ценных бумагах и финансово-хозяйственной деятельности должен раскрывать эмитент публично размещаемых ценных бумаг?
7. Каковы особенности размещения ценных бумаг в открытой (публичной) и закрытой (частной) формах?
8. Какие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг разрешено совмещать в России?
9. Что такое «номинальное держание»?
10. Что общего и каковы различия в функциях депозитариев и реестродержателей?
11. К какой модели (банковской, небанковской, смешанной) можно отнести российский рынок ценных бумаг? Почему?
12. Какие виды деятельности, признаваемые профессиональными в Законе РФ «О рынке ценных бумаг», относятся к деятельности по перераспределению денежных ресурсов и финансовому посредничеству и деятельности по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг?
13. Каковы условия получения лицензии на осуществление различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг?
В классическом значении слова депозитарий представляет собой структуру, предоставляющую услуги по хранению разного рода ценностей. С развитием фондового рынка основным направлением услуг депозитариев стало хранение ценных бумаг. Деятельность депозитариев регулируют ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996, «О центральном депозитарии» от 07.12.2011, Закон РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации» от 27.11.1992 (в редакции от 03.07.2016).
Преимущества хранения ценных бумаг в депозитарии
Оборот ценных бумаг за последнее время достиг больших масштабов, сами они постепенно стали очень ликвидным инструментом. Депозитарий ценных бумаг заметно расширил свой функционал: кроме обеспечения сохранности ценных бумаг, он предоставляет услуги по учету их владельцев и организации перехода прав собственности. Находясь в хранилище депозитария, ценная бумага может сменить своего владельца не один раз. Для этого в «счет депо» достаточно внести в электронном виде новую запись. Хранение ценных бумаг на счетах депозитария повышает скорость работы с ними и прибыльность.
Оказывающие брокерские услуги фирмы нередко получают лицензии на депозитарные операции и совершают их. Это очень удобно для владельца ценных бумаг: открытый счет депо в компании, оказывающей услуги купли-продажи ценных бумаг, позволяет совершать все операции в одном месте.
Этот принцип обычно используют коммерческие банки и инвестиционные компании. Эти два направления бизнеса должны быть разделены по информационному и территориальному принципу, чтобы не допустить конфликта интересов. Например, исключить возможность совершения брокерами сделок в своих интересах, пользуясь конфиденциальными данными о состоянии счетов владельцев ценных бумаг. Хранение ценных бумаг в депозитарии поможет исключить риски и сохранить их даже в случае банкротства брокера.
Учет и хранение ценных бумаг в депозитарии
Депозитарий учитывает ценные бумаги разными способами: открытым, закрытым и смешанным. Открытым способом хранятся ценные бумаги на одном лицевом счете депо. В этом случае учету подлежит только суммарное количество ценных бумаг без индивидуальных признаков (разряда, серии, номера).
Кроме хранения и учета ценных бумаг, депозитарий оказывает своим депонентам сопутствующие услуги по перечислению дивидендов, участию в собрании акционеров, консультации по взиманию налогов с доходов по ценным бумагам. Услуги депозитария оплачиваются депонентом в денежной форме. Некоторые депозитарии начисляют плату в процентах от находящегося на хранении объема ценных бумаг. Другие устанавливают фиксированную сумму за ведение счета.
Степень надежности того или иного депозитария определяет рейтинг, который включает в себя финансовые показатели этой организации, совершенство внутренних процедур, уровень технологической оснащенности, наличие страховок для покрытия различных рисков.
Порядок проведения депозитарием операций по счетам депо
Депозитарий проводит все операции по счетам депо только на основании полученных поручений владельцев счетов или их доверенных лиц. Подача поручения осуществляется клиентом лично либо с использованием специального программного обеспечения в электронном виде, если организация поддерживает этот способ.
В ряде случаев существует возможность подачи поручения факсимильной связью или заказным письмом, если данный способ предусмотрен действующим соглашением или договором. Депозитарий принимает и исполняет поручение, а в случае невозможности исполнения направляет отчет с указанием причин отказа клиенту.
Депозитарий может совершать операции по имеющим физическую форму документарным и не имеющим ее бездокументарным ценным бумагам. Подача поручения по удаленным каналам связи возможна только по ценным бумагам в документарной форме, к которым относятся облигации и акции. Операции по приему на хранение и выдаче с хранения векселей, закладных, сберегательных и депозитных сертификатов совершаются только при личном обращении клиента в депозитарий.
Организация работы депозитария
Любой депозитарий в своем составе имеет несколько подразделений:
- операционное, которое непосредственно выполняет операции по счетам;
- по развитию бизнеса;
- по работе с инфраструктурой рынка и эмитентами.
Операционный отдел непосредственно выполняет поручения клиентов на проведение депозитарных операций, проводит эти операции и по итогам их проведения выдает отчеты. Для непосредственного осуществления депозитарных операций сотрудники, которые проставляют свои подписи на отчетах, должны пройти сертификацию специалистов по финансовым рынкам.
Суть работы подразделения по развитию бизнеса состоит в поиске новых клиентов и установление корреспондентских отношений с другими депозитариями. В компетенцию отдела развития зачастую включают усовершенствование используемых технологий и действующих процедур.
За непосредственную связь с эмитентами, регистраторами, расчетными депозитариями, биржами отвечает подразделение по работе с эмитентами. В результате контактов с ними в депозитарий поступают сведения о намеченных корпоративных событиях (выкупе, конвертации, погашении и дроблении различных ценных бумаг, проведении собраний акционеров, выплатах дивидендов). Для необходимого участия в собраниях и выплаты дивидендов депозитарий по запросам эмитентов составляет списки владельцев ценных бумаг и направляет их эмитентам.
