Hogar odontologia infantil Operaciones del Banco de Rusia en el mercado abierto. Las operaciones de mercado abierto son el principal instrumento de política monetaria del gobierno y del Banco Central para realizar operaciones en el mercado monetario.

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Operaciones del Banco de Rusia en el mercado abierto. Las operaciones de mercado abierto son el principal instrumento de política monetaria del gobierno y del Banco Central para realizar operaciones en el mercado monetario.

Operaciones de Mercado Abierto (OMO), realizadas por el banco central por iniciativa propia y por cuenta propia, son fundamentales tanto desde el punto de vista de la gestión operativa del mercado monetario (estabilización de los tipos de interés a corto plazo y de la liquidez bancaria) como desde el punto de vista de la rentabilidad a largo plazo. política monetaria a plazo. Destacamos especialmente que su característica distintiva es la iniciativa proveniente del banco central (o su consentimiento obligatorio para realizar una determinada operación).

Las operaciones de mercado abierto son una herramienta muy flexible de política monetaria, ya que se llevan a cabo con los bancos de forma voluntaria y no forzosa; asumir cualquier regularidad y cualquier tipo de activo. Estas transacciones primero modifican las reservas bancarias y luego, a través del efecto multiplicador, afectan la oferta de crédito y la actividad económica en su conjunto. Por esta razón, en la práctica de la regulación monetaria, las operaciones de mercado abierto se consideran un medio eficaz para gestionar la oferta monetaria y la liquidez en el sector bancario. También son un medio eficaz para promover la competencia en el sistema financiero.

Según el propósito de las operaciones REA, se dividen de la siguiente manera:

Operaciones correctivas (de protección) diseñadas para compensar cambios indeseables a corto plazo en la estructura de las reservas bancarias;

Operaciones estructurales destinadas a tener un impacto cualitativo a largo plazo en la esfera monetaria (cambios en las condiciones monetarias cualitativas, como el tipo de cambio de la moneda nacional, etc.)

Los REA pueden realizarse en sesiones de negociación anunciadas previamente (incluidas subastas) o en cualquier momento y en cualquier volumen, a discreción del banco central. Se distinguen los siguientes tipos de REA:

Operaciones programadas regulares, en las que el banco central anuncia con antelación su participación (subasta para la venta de préstamos, depósitos, etc.) para los bancos o para una amplia gama de participantes;

Operaciones irregulares utilizadas por el banco central cuando surge la necesidad, por ejemplo en respuesta a perturbaciones inesperadas a corto plazo en el equilibrio económico (y, por lo tanto, no pueden planificarse con anticipación). Se dividen en operaciones irregulares planificadas y bilaterales (que no están planificadas y cuya información no se comunica al público bancario).

Desde el punto de vista de las tácticas de gestión de las reservas bancarias, las operaciones de mercado abierto se pueden llevar a cabo de dos formas: - activa (fijando el volumen de reservas y determinando libremente el precio de los recursos (es decir, la tasa de interés)) y pasiva: ( fijar el tipo de interés al variar el volumen de reservas). Los países con mercados monetarios bien desarrollados suelen adoptar un enfoque pasivo, aunque ha habido excepciones en el pasado. El enfoque pasivo también se está convirtiendo en la norma en los países en transición donde los mercados han alcanzado un cierto nivel de desarrollo.

Los REA se pueden realizar de varias formas:

1. transacciones con valores;

2. préstamos del banco central a bancos comerciales;

3. transacciones con moneda extranjera.

1. Operaciones del banco central con valores– un instrumento de mercado para la regulación monetaria ampliamente utilizado, eficaz, flexible y con capacidad de respuesta. A diferencia de otros métodos e instrumentos regulatorios, las transacciones con valores son las más predecibles para el banco central, ya que el momento de su implementación y el volumen de impacto provocan la reacción esperada del mercado. En este sentido, tienen un impacto efectivo en el mercado monetario y el crédito bancario y, en consecuencia, en la economía en su conjunto.

Las operaciones de mercado abierto de valores son transacciones que implican la compra o venta de valores de renta fija por parte del banco central con el fin de aumentar o disminuir el volumen de reservas mantenidas por los bancos. Estas operaciones las realiza el banco central por iniciativa propia y por cuenta propia.

Para reactivar la economía, el banco central aumenta la demanda de valores, lo que hace que el dinero fluya hacia la economía. En otras palabras, si el banco central compra valores, aumenta el volumen de las reservas propias de los bancos y del sistema bancario en su conjunto. Si el objetivo del banco central es reducir las reservas bancarias, entonces actúa en el mercado por el lado de la oferta de valores (vinculando el exceso de liquidez). En este caso, por el contrario, las reservas de los bancos comerciales disminuyen, lo que aumenta el coste del crédito y, por tanto, reduce la posibilidad de aumentar la oferta monetaria.

Es necesario destacar dos puntos importantes que permiten al banco central alcanzar sus objetivos:

En primer lugar, las operaciones del banco central (a diferencia de los bancos comerciales) no están relacionadas con la prioridad de la rentabilidad, por lo que se llevan a cabo a las tasas más atractivas que los bancos comerciales no pueden ofrecer.

En segundo lugar, estas operaciones se realizan con bonos con descuento, en los que la renta y el precio están inversamente relacionados (cuanto mayor es el precio (tasa), menor es la renta de este título). Así, el banco central, al influir en los intereses económicos de los sujetos regulados, logra sus objetivos.

Las transacciones pueden realizarse tanto en el mercado primario como en el secundario de valores. En los países en transición, en condiciones de desarrollo insuficiente de los mercados financieros, por regla general, oh Las operaciones en el mercado primario son de mayor importancia. Poco a poco, con la formación y liberalización del sistema financiero, el énfasis principal se desplaza hacia el mercado secundario, donde, en comparación con el mercado primario, el banco central cuenta con mayor flexibilidad y eficiencia en las operaciones regulatorias.

El objeto de la transacción son valores fiables, como obligaciones de deuda del tesoro estatal (Ministerio de Finanzas), corporaciones estatales, corporaciones nacionales más grandes y bancos.

Las transacciones con valores varían dependiendo de:

Condiciones de la transacción: compra y venta “hasta el vencimiento” u operaciones por un período con operación inversa obligatoria (compra y venta de valores – transacciones “directas”, compra y venta de valores – transacciones “inversas”);

Objetos de la transacción: transacciones con bonos gubernamentales o comerciales; valores negociables o no negociables (estos últimos no pueden negociarse libremente en el mercado secundario);

Condiciones de transacción: corto plazo (hasta 3 meses), mediano plazo y largo plazo (más de 1 año);

Áreas de operaciones: banca o mercado abierto, mercado primario o secundario;

Métodos para fijar las tasas de interés: las determina el Banco Central o el mercado;

Contraparte de la transacción (bancos, instituciones no bancarias, sector financiero en su conjunto);

Fines de la operación (correctivos o estructurales).

Las transacciones con valores pueden ser de dos tipos principales: transacciones irreversibles, "hasta el vencimiento", en las que los valores cambian de propietario para siempre y las reservas bancarias aumentan (reducen) para siempre; reversible: "transacciones a plazo", en las que los valores cambian de propietario por un tiempo y luego regresan al propietario anterior, las reservas aumentan (disminuyen) temporalmente.

Las más populares son las transacciones reversibles (REPO). En virtud de un acuerdo de recompra directa, el banco central compra valores de un banco con la condición de recomprarlos en un momento determinado y a un precio determinado. En el reporto inverso, la operación principal es la venta de valores (inversa). En este caso, el banco central vende valores al banco con la condición de que los recompre a un precio predeterminado y dentro de un plazo determinado.

Un repo alivia temporalmente la presión al alza sobre las tasas de interés del mercado monetario porque reduce la necesidad de dinero a corto plazo de los bancos comerciales. Y los retrocesos alivian temporalmente la presión a la baja sobre los tipos, ya que este tipo de operaciones reduce el exceso de reservas del sistema bancario. Como resultado, las distorsiones no deseadas del mercado monetario pueden eliminarse rápidamente mediante repos.

2. Préstamos del banco central a bancos comerciales. En el mercado de crédito también se realizan operaciones de mercado abierto. El Banco Central puede reducir intencionadamente el volumen de recursos monetarios de los bancos aceptando el exceso de liquidez en depósitos que devengan intereses. Por el contrario, aumentar la liquidez implica que el banco central emita préstamos a bancos comerciales garantizados por valores.

El mecanismo de influencia de la política crediticia del banco central sobre el sistema bancario es que, en primer lugar, la dificultad o facilitación de la capacidad de los bancos comerciales para obtener un préstamo del banco central afecta la liquidez de las instituciones de crédito. En segundo lugar, un cambio en el tipo oficial significa que los préstamos de los bancos comerciales se vuelven más caros o más baratos para los clientes de los bancos, a medida que cambia toda la escala de tipos de interés sobre las operaciones crediticias del sistema bancario. Además, un cambio en la tasa oficial del banco central significa una transición a una nueva política monetaria, que obliga a los bancos comerciales a hacer los ajustes necesarios en sus actividades.

Los préstamos lombardos, al ser la principal forma de concesión de préstamos a los bancos, se utilizan tanto en el marco de operaciones de mercado abierto como en el sistema de mecanismos permanentes para regular la liquidez del sistema bancario.

3. Transacciones con moneda extranjera– se llevan a cabo tanto con el fin de esterilizar el exceso de oferta monetaria como con el fin de aumentar la oferta de liquidez. La especificidad de estas operaciones es que la actividad de su aplicación en la práctica de la regulación monetaria (en particular, como medio para limitar el exceso de oferta monetaria) depende de la presencia de un volumen suficiente de reservas extranjeras en el banco central.

Se distinguen los siguientes tipos:

– compra y venta de divisas sin operación inversa obligatoria (se utilizan con mayor frecuencia como operaciones estructurales, cuyo objetivo es un impacto a largo plazo en el tipo de cambio de la moneda nacional);

– transacciones de compra y venta de moneda extranjera por parte del banco central con la condición de transacción inversa obligatoria (SWAP). Estas operaciones son utilizadas por el banco central como operaciones correctivas, ya que realizadas por un corto período de tiempo, permiten regular la liquidez actual de los bancos, prácticamente sin impacto en el tipo de cambio de la moneda nacional. Los SWAP, al igual que los repos, pueden ser directos – “compra-venta” e inversos – “venta-compra”.

Independientemente de la opción para realizar operaciones de mercado abierto y el tipo de activo utilizado, el banco central determina sus condiciones, plazos e instrumentos. Al mismo tiempo, los bancos comerciales, sujetos a la aceptación de las condiciones de los REA, entablan relaciones con el banco central de forma voluntaria. La elección del mecanismo REA depende de los propósitos de su implementación y de la conveniencia (confiabilidad) de los activos utilizados. La mayoría de los bancos centrales prefieren utilizar repos y préstamos de empeño. Como activos, la mayoría de los bancos utilizan valores gubernamentales u otras obligaciones confiables garantizadas por el gobierno.

Existen las siguientes opciones para las tácticas del banco central cuando utilizan operaciones de mercado abierto:

1. El banco central puede compensar un aumento en la demanda de liquidez a largo plazo mediante operaciones directas: compras directas periódicas de valores a largo plazo "hasta el vencimiento", compra de moneda extranjera o un aumento en el volumen. de préstamos a corto plazo. El banco central puede compensar la demanda de liquidez a corto plazo aumentando los préstamos a corto plazo. Además, el banco central puede realizar compras directas de valores a corto plazo, realizar repos y swaps directos a corto plazo.

2. Si los bancos enfrentan un exceso de liquidez, el banco central puede:

– ofrecer a los bancos un depósito a corto plazo en el banco central en condiciones favorables;

– realizar una venta directa de letras con vencimiento muy corto;

– vender letras con la condición de recompra en un futuro próximo (repo inverso a corto plazo);

– realizar swaps inversos a corto plazo.

Si el banco central no está seguro de la duración de las fluctuaciones en la demanda de liquidez, entonces son más preferibles las operaciones irregulares (en caso contrario, operaciones de ajuste), ya que afectan al mercado rápidamente y, por regla general, durante un corto período de tiempo. Por el contrario, las operaciones regulares (herramientas de ajuste aproximado) son menos eficientes y tardan más en completarse. Por lo tanto, en caso de shocks en la demanda de liquidez, es posible que requieran medidas regulatorias adicionales por parte del banco central.

Además, como se señaló anteriormente, al realizar cualquier operación, el banco central debe influir en el volumen de liquidez (la tasa la determina el mercado) o en la tasa de interés (los bancos determinan de forma independiente el volumen de liquidez). De esta manera, el banco central se asegura de recibir retroalimentación del sistema bancario y puede evaluar la confiabilidad, validez y, en última instancia, la efectividad de sus acciones regulatorias.

Proceso

Dado que hoy en día la mayor parte del dinero existe en forma electrónica y no en forma de billetes y monedas, las transacciones de mercado abierto se llevan a cabo aumentando ( préstamo) o disminuir ( debitando) el volumen de base monetaria (base monetaria) en la cuenta de reserva de un banco en el banco central. Por tanto, el proceso no requiere imprimir nueva moneda. Sin embargo, aumenta la obligación del banco central de imprimir dinero si un banco comercial requiere billetes a cambio de reducir el saldo electrónico.

Cuando hay una mayor demanda de base monetaria, el banco central debe tomar medidas si desea mantener las tasas de interés a corto plazo en el objetivo. Lo hace aumentando la oferta de base monetaria. El banco central acude al mercado abierto para comprar un activo financiero (bonos gubernamentales, moneda extranjera u otros activos relativamente estables). Para pagar un activo, el banco central crea una nueva base monetaria y la acredita en la cuenta del banco que vende el activo. Esto aumenta la base monetaria en la economía. Por el contrario, si el banco central vende activos en el mercado abierto, se debita una cantidad correspondiente de base monetaria de la cuenta del banco comprador, reduciendo así la base monetaria.

Posibles objetivos

En el régimen de metas de inflación, las operaciones de mercado abierto se utilizan para mantener una tasa de interés específica a corto plazo en los mercados de deuda. La tasa objetivo se cambia periódicamente para mantener la inflación dentro del corredor establecido. Sin embargo, otras opciones de política monetaria también utilizan operaciones de mercado abierto: la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo utilizan operaciones de mercado abierto para alcanzar sus tipos de interés.
Además del nivel objetivo de tipos de interés, pueden existir otros indicadores objetivo para las operaciones de mercado abierto. El objetivo puede ser reducir la oferta monetaria, como ocurrió a finales de los años 1970 y principios de los 1980 en Estados Unidos bajo la presidencia de Paul Volcker.
En el marco de una junta de cambios, se utilizan operaciones de mercado abierto para mantener un tipo de cambio fijo frente a la moneda extranjera.

Detalles en diferentes países.

EE.UU

El dinero se crea y se destruye cambiando la cuenta de reserva de un banco comercial en la Reserva Federal. La Reserva Federal ha llevado a cabo operaciones de mercado abierto desde la década de 1920 a través de la División de Mercado Abierto del Banco de la Reserva Federal de Nueva York bajo la dirección del Comité Federal de Mercado Abierto. Las operaciones de mercado abierto también son una forma de controlar la inflación: vender bonos gubernamentales a bancos comerciales reduce su capacidad de prestar, sacando así parte del dinero de la circulación.

Zona euro

Federación Rusa

El Banco de Rusia también tiene la oportunidad de realizar transacciones con bonos y acciones corporativas (estas últimas sólo en el marco de operaciones de repo); El banco sólo puede comprar bonos del Estado en el mercado secundario para evitar la financiación directa del presupuesto. El Banco Central puede negociar valores gubernamentales a través de la sección correspondiente del MICEX o en el mercado extrabursátil, y sólo las organizaciones de crédito rusas deben actuar como contrapartes.

ver también

Notas

Enlaces

Fundación Wikimedia. 2010.

En las transacciones de mercado abierto se utilizan indicadores como la inflación, las tasas de interés y los tipos de cambio.

YouTube enciclopédico

1 / 3

✪ "Banca, Parte 13: Operaciones de mercado abierto"

✪ "Reserva Federal. Operaciones de Mercado Abierto"

✪ "Operaciones de Mercado Abierto y Análisis de Flexibilización Cuantitativa"

Subtítulos

La última vez mencioné que en este video discutiremos la elasticidad de la oferta monetaria. La oferta monetaria, que puede cambiar según la necesidad de dinero. Me desvié un poco y les hablé de los títulos del Tesoro porque es un punto muy importante, pero ahora, antes de empezar, recordemos qué es la oferta monetaria. Hay dos definiciones. Primero, cuando analizamos el concepto de M0, hablé de las reservas de oro, pero ahora ampliaremos un poco esta definición y analizaremos la oferta monetaria base. Depósitos y pagarés de la Reserva Federal. Entonces, en nuestra realidad ficticia, todos los depósitos de la Reserva Federal eventualmente se convirtieron en billetes, pero si este banco aquí no quisiera convertir todas las reservas en efectivo, podría mantener algunas de ellas en una cuenta corriente en la Reserva Federal. Banco. Es decir, los billetes de la Reserva Federal y las cuentas de depósito de la Reserva Federal son esencialmente lo mismo. Los billetes son un poco más fungibles. Puede dárselo a cualquiera, quien a su vez puede dárselo a otra persona, mientras que con una cuenta corriente o a la vista en el Banco de la Reserva Federal, debe realizar una transferencia bancaria o emitir un cheque. Pero todo esto es la oferta monetaria base. Puedes llamarlo base monetaria. Básicamente, este es el tamaño de los pasivos de la Reserva Federal en un sentido muy amplio. En breve examinaremos más de cerca el balance real de la Reserva Federal. Ahora, en nuestro ejemplo, la oferta monetaria base es de 200 monedas, ahora las llamaremos dólares. Alejémonos de las monedas de oro. Digamos simplemente que un dólar equivale a una moneda de oro para los propósitos de nuestro video. Así que nuestra oferta monetaria base (la llamaré D0) es ahora igual a 200. Aquí tenemos efectivo, cuya suma se compone de billetes de la Reserva Federal y depósitos a la vista. Por ejemplo, aquí podría haber 100 dólares, en forma de una cuenta corriente en el Banco de la Reserva, y aquí, en su lugar, también podría haber una cuenta corriente. Pero todavía se consideraría parte de la oferta monetaria base, porque si este banco que tiene una cuenta corriente dice que necesita efectivo, entonces el Banco de la Reserva Federal emitirá billetes y cerrará esa cuenta corriente, que se convertirá nuevamente en billetes. Es decir, son equivalentes. Es simplemente una forma diferente de llevar registros. Así que aquí está la oferta monetaria básica. Ahora demos una definición más amplia de oferta monetaria. Podemos llamarlo el dinero del volumen de negocios bancario. Y el nombre oficial es D1. Y este es el mismo concepto que vi, creo, hace 10 videos. Esto significa cuánto dinero la gente cree que tiene. La cantidad de dinero en cuentas de depósito a la vista. En nuestro caso, esto es todo. Todos los depositantes de este banco creen que tienen $100, ¿verdad? Esos $ 100 que creen que tienen y por los que pueden emitir un cheque. Y también hay $100 en este banco. Entonces la oferta monetaria base... No, eso no es correcto. No, no, por favor pregunta. No son 100 dólares. ¿Por qué dije $100? Echemos un vistazo. Supongo que la primera pregunta que surge es ¿por qué hacer esto? Supongamos que ya estamos en este mundo y sólo tenemos dos bancos. Y la oferta monetaria D1 es igual a 400 dólares. Digamos que nuestra economía está creciendo. Podemos producir más bienes y servicios. Quizás hayan llegado inmigrantes a nosotros, hay más mano de obra. O quizás haya aparecido una tecnología innovadora. O tal vez sea un crecimiento estacional. Quizás sea la temporada de siembra y muchos agricultores necesiten dinero para contratar gente. Este es otro caso en el que es posible que necesite más dinero. Si no aumenta la oferta monetaria en los casos en que su economía está creciendo o la demanda aumenta debido a algunas fluctuaciones estacionales, si no aumenta la cantidad de dinero, entonces se volverá más caro. Haré un vídeo completo dedicado a esto. No debe dejarse confundir por la expresión “el dinero se volverá más caro”. Esto significa que en este caso las tasas de interés aumentarán. Y si el dinero se vuelve demasiado caro, algunos buenos proyectos serán imposibles. De esta manera se puede limitar el crecimiento económico. Pero hablaremos por separado sobre cuándo tiene sentido expandir o contraer la oferta monetaria. Ahora veamos cómo hacer esto en la realidad. Hay dos maneras. Si la reserva regulatoria fuera del 10%, entonces estos bancos podrían abrir más cuentas corrientes, ¿no? Podrían prestar más dinero y abrir más cuentas corrientes. Si la reserva regulatoria fuera del 10%, entonces D1 sería igual a $2000, ¿verdad? Sería diez veces el tamaño de éste, en lugar de dos veces el tamaño de éste. Y esto se considera una de las herramientas del Banco de la Reserva Federal. Porque, como dijimos antes, el Banco de la Reserva Federal fija el tamaño de las reservas regulatorias. Pero si lo piensas bien, el problema con este instrumento es el siguiente... Si fijamos la reserva regulatoria en el 10% y de repente todos estos bancos empiezan a prestar grandes cantidades de dinero y sólo tienen el 10%, ¿qué sucede entonces? El ratio de reservas y cuentas corrientes será del 10%. Piense en lo que sucedería si quisiera aumentar la reserva regulatoria al 50%. ¿Cómo podrían los bancos recuperar el 50%? Todos los bancos tendrían que empezar a vender activos o pagar los préstamos. Habría sido una situación muy desagradable. Si se redujera la reserva regulatoria y luego se quisiera aumentarla nuevamente, se dejaría a muchos bancos sin capital porque la mayoría de los bancos sólo trabajan con lo que necesitan. Por lo tanto, es poco probable que quieras jugar con reservas regulatorias. Entonces, el problema es que si no se cambia la reserva regulatoria, que es la relación entre las reservas y los fondos de las cuentas corrientes, entonces resulta que la única forma de aumentar el número de cuentas corrientes es aumentar de alguna manera las reservas. Si de alguna manera puedes aumentar las reservas reales aquí. Entonces mi pregunta es: ¿cómo puedes hacer esto? Supongamos... Espero que esté bastante familiarizado con el sistema bancario de reserva fraccionaria. Y, en consecuencia, se puede observar que esto también se aplica al banco central. Entonces, en este momento, todos los depósitos del banco central están respaldados por oro, 1:1. Y no hay nada que impida que este banco también realice préstamos de reserva fraccionaria. El banco central no tiene reservas regulatorias. Esto se debe a que siempre puede proporcionar liquidez hasta cierto punto, ya que los billetes están garantizados por el gobierno. Y el gobierno siempre puede recaudar más impuestos para cubrir sus préstamos. De modo que la Reserva Federal puede actuar como imprenta de la oferta monetaria base de la que habla la gente. Pero hay dos imprentas. La imprenta para la base monetaria y la imprenta para el apalancamiento. Si esto aumenta... haré un vídeo completo sobre ello. No quiero profundizar mucho en detalles técnicos, ya se me está acabando el tiempo. Entonces, ¿qué puede hacer la Reserva Federal ante esta situación? Puede imprimir una cierta cantidad de billetes. Digamos que imprime 100 billetes. Paga al Tesoro para que le imprima billetes, pero los crea él mismo y luego, por supuesto, garantiza su fiabilidad, ¿verdad? Billetes emitidos y garantizados, 100. Y luego toma esos 100 dólares. Me refiero a estos billetes de un dólar, aunque podría ser algún tipo de cuenta a la vista o algo así... Toma estos billetes de 100 dólares que imprimió y luego puede comprar valores del Tesoro. Entonces, ¿qué pasaría si la Reserva Federal tomara esos billetes de 100 dólares y comprara títulos del Tesoro? Los títulos del Tesoro ya no tienen que ser emitidos por el gobierno. Porque cada vez que un gobierno emite valores, son comprados por mucha gente en todo el mundo. Siempre se mantiene una cierta cantidad de valores del Tesoro mientras el Tesoro tenga algo de deuda. Así que tengo títulos del Tesoro y dejo que sea el banco central. Tengo varios de estos pagarés que compré del gobierno. Y la Reserva Federal tiene estos 100 dólares. Lo pintaré de verde. Están estos $100. Entonces la Reserva Federal compra estos valores. Es posible que no quiera vender al precio actual, por lo que me pagarán un poco más que el precio actual para que acepte desprenderme de mis valores. Y haré un video completo sobre lo que eso significa y cómo cambia la curva de rendimiento y demás. Sólo quiero brindarles una comprensión básica del hecho de que el Tesoro crea notas, las emite y las compensa... Y. luego pueden usar esos billetes de 100 dólares para comprar títulos del Tesoro o bonos gubernamentales en el mercado abierto. ¿Que pasará ahora?

Proceso

Posibles objetivos

El dinero se crea y se destruye cambiando la cuenta de reserva de un banco comercial en la Reserva Federal. La Reserva Federal ha realizado operaciones de mercado abierto desde la década de 1920 a través de la División de Mercado Abierto del Banco de la Reserva Federal de Nueva York bajo la autoridad del Comité Federal de Mercado Abierto. Las operaciones de mercado abierto también son una forma de controlar la inflación: vender bonos gubernamentales a bancos comerciales reduce su capacidad de prestar, sacando así parte del dinero de la circulación.

El mercado de valores no es sólo un medio para ganar dinero para los inversores y un lugar para que los emisores coloquen sus propias acciones, sino que también sirve como un importante regulador económico estatal.

Con la ayuda de , los procesos de inversión de fondos de inversión en determinadas estructuras, si no son absolutamente uniformes, al menos alimentan a algunas industrias. La venta de valores también permite al Estado reponer su presupuesto. Esto sucede mediante la colocación de bonos, valores que representan una determinada obligación de deuda.

La obligación está determinada por el monto y el momento. El monto se caracteriza por una inversión específica por unidad de bonos y los términos están especificados en el contrato, generalmente de varios meses a varios años. Hay una opción permanente.

El inversor recibe sus ingresos tanto por la reventa del bono en una plataforma de negociación secundaria como por el cierre de la obligación de deuda por parte del emisor y el pago de los intereses asignados que se acordaron durante el proceso de deuda.

mediador nacional

La colocación de fondos gubernamentales en el mercado se lleva a cabo con la ayuda de la autoridad competente. En Rusia, estas funciones las asume el Banco de Rusia, la institución financiera central del país.

Cabe señalar que, además de la oficina de representación, una especie de corredor nacional, el BR también asume el control y seguimiento de la implementación del marco legislativo por parte de los participantes en el comercio. También realiza la certificación y registro de todas las personas que quieran participar en la subasta como profesionales. Esto incluye corredores, registradores, depositarios y otros.

Por supuesto, la lista de tareas no termina ahí. El Banco de Rusia es el responsable de la emisión de billetes. Incluyendo su control, normalización de la inflación y otras funcionalidades de importancia económica.

Al vender valores de importancia estatal, el Banco de Rusia repone el presupuesto del país. Además de todo lo anterior, la actividad del Banco de Rusia como regulador de las relaciones económicas no termina.

Regulador bancario

El parámetro de la actividad bancaria sigue siendo extremadamente importante para la salud económica del estado. Las instituciones financieras en diferentes períodos pueden encontrarse manejando masas financieras demasiado grandes. O pueden experimentar una grave falta de apoyo financiero.

El banco central puede resolver ambos problemas. Sus acciones a menudo pueden parecerse a los rescates de ciertos bancos. En tal situación, el Banco Central compra una determinada cantidad de bonos del banco que colocó en la bolsa de valores.

Por lo tanto, una institución financiera en dificultades recibe una nueva porción de capital de trabajo, que puede implementar a través de sus propias inversiones o emitiendo préstamos y deudas de la acumulación depositaria de sus clientes.

La situación contraria es posible mediante la compra por parte de un banco rico de una cantidad bastante grande de determinados bonos gubernamentales. En esta escala, el banco transfiere la oferta monetaria para su uso en el presupuesto estatal. Se están comprando obligaciones de deuda. Estas actividades se denominan operaciones bancarias en el mercado abierto de valores.

Mercado abierto

En una interpretación teórica amplia, un mercado abierto es un espacio comercial libre de la mayoría de las restricciones. Cualquier transacción se puede realizar aquí. En lo que respecta al negocio bursátil: compra y venta de valores.

Los teóricos del mercado abierto dicen que la ausencia de restricciones permitirá que el mercado se capitalice al máximo y gane una importancia decisiva en la economía. Este concepto implica la eliminación de todas las restricciones en materia de impuestos, registros, márgenes cambiarios y aranceles. Las excepciones basadas en restricciones se organizan únicamente en situaciones que contradicen los valores morales y legislativos.

Esta idea se introdujo como base en algunas teorías económicas modernas, que afirman que el autogobierno de los problemas del mercado es muy posible de resolver con las propias manos a través de las acciones del propio mercado.

Una teoría así abre el camino a una nueva ronda de estructura capitalista, en la que se puede comprar todo y a todos. A menudo se establecen paralelismos con conceptos idealistas populares según los cuales todos los ciudadanos tienen acceso a operaciones sin restricciones en un mercado financiero. Generando así ingresos pasivos para ti sin tener que trabajar.

En un sentido más material y estricto, un mercado abierto es una descripción de las actividades comerciales entre el Banco Central y otras instituciones financieras representadas en la misma plataforma comercial que él.

Bancos en el mercado abierto

Un BR, al ingresar al parqué, suele tener una de las siguientes motivaciones:

Se llevan a cabo operaciones de mercado abierto para regular todas las actividades bancarias. Esto sucede comprando en otras instituciones bancarias y llenando sus cuentas de reserva. En tal situación, el Banco Central reduce el volumen de sus propias reservas y tiene la oportunidad de ampliar el volumen de transacciones activas de los bancos con los suyos.
BR puede aumentar la cantidad cuantitativa de fondos en su propio fondo. Esto sucede mediante la venta de títulos públicos en la bolsa de valores. El resultado es una caída del volumen de fondos del sistema bancario. Pero este método aumenta el presupuesto estatal, que se utiliza para cumplir con las obligaciones con la población. Al ajustar la oferta y la demanda de activos, el Banco Central puede influir no solo en el volumen de reservas de otros bancos y su capacidad para otorgar préstamos, sino también en la cantidad total de dinero en circulación (para una región en particular).

Tipos de operaciones

Las operaciones en el mercado abierto, según los términos de las transacciones, se dividen en transacciones directas (compra y venta al contado) y transacciones a término (compra y venta por un período con reventa obligatoria - transacciones REPO). Objetos de transacciones: transacciones con valores gubernamentales o privados. En las transacciones directas, la compra y venta de valores se realiza con entrega inmediata y las tasas de interés se fijan en subasta.

Las transacciones de reporto se llevan a cabo bajo los términos de un acuerdo de recompra. Al mismo tiempo, se hace una distinción entre transacciones REPO directas y inversas (o emparejadas). En esta situación, directa significa la compra de activos por parte del banco central con la obligación del comerciante o banco comercial de recomprarlos después de un cierto período. Al concluir operaciones de repo inverso, el banco central vende valores y asume la obligación de recomprarlos a un intermediario o banco comercial después de un cierto período.

Según otro parámetro, según los fines de realizar operaciones de mercado abierto, se dividen en protectoras y dinámicas. Las operaciones dinámicas utilizan transacciones directas y tienen como objetivo cambiar el nivel de reservas bancarias y la base monetaria. Los de protección utilizan transacciones de recompra y se llevan a cabo para ajustar las reservas en caso de desviaciones inesperadas de un nivel determinado.

La compra y venta de valores permite no solo controlar la cantidad de dinero en circulación, sino también modificarla dentro de los parámetros necesarios.

Regulación de intereses

Uno de estos parámetros es la regulación de los tipos de interés. También se reflejan entre los ciudadanos, en los préstamos al consumo y en los depósitos. Este instrumento se llama tasa de refinanciación o, como también se dice, tasa de descuento.

Formalmente, se considera que esta tasa es aquella a la que el propio Banco Central otorga préstamos a instituciones financieras comerciales. Ellos, a su vez, lo transfieren a sus bienes de consumo: emitiendo préstamos y depósitos. Al mismo tiempo, los bancos comerciales aumentan ligeramente (dentro de los límites permitidos por el Banco de Rusia) los tipos de interés de los préstamos y reducen los tipos de interés de los depósitos, generando así sus propios beneficios.

Los usos de esta herramienta son variados:

Sirve como punto de referencia para las tasas de interés del mercado sobre depósitos y préstamos. Esta es una especie de indicador de las intenciones del Banco Central.
Es un indicador en el impuesto sobre la renta de los ciudadanos, en los procesos de cálculo del impuesto sobre la renta sobre beneficios materiales generados en virtud de contratos de préstamo, al pagar la compensación del seguro, al calcular los ingresos por intereses de un depósito; También se utiliza para gravar beneficios específicos.
Es uno de los factores en las cotizaciones de las monedas nacionales.
Se convierte en una herramienta para regular el tipo de cambio flotante.
Puede utilizarse como pronóstico de inflación del banco central.

En general, con la ayuda de este tipo de cambio el gobierno puede regular de manera flexible el volumen de oferta monetaria en circulación. Sin embargo, cambiar la tasa de refinanciamiento puede tener consecuencias económicas ambiguas.

Por ejemplo, a menudo se utiliza un aumento significativo en la tasa de refinanciación como medida antiinflacionaria. Al mismo tiempo, un aumento en la tasa de refinanciamiento durante un déficit presupuestario aumenta la deuda pública debido a los crecientes pagos de intereses sobre los títulos públicos, lo que en última instancia puede alimentar el proceso inflacionario (especialmente si el déficit presupuestario es significativo).

La gestión estatal de una economía de mercado implica el apoyo garantizado por parte del Banco Central de Rusia a las actividades de los bancos comerciales. Esto se debe al hecho de que estos últimos son el eslabón de trabajo del sistema monetario, organizando directamente las relaciones crediticias en la economía nacional en el sector real de la economía.

Consideremos las principales herramientas con las que el Banco Central lleva a cabo su política en el mercado abierto. Estos incluyen, en primer lugar, cambios en la tasa de refinanciamiento, cambios en las normas de reservas requeridas, transacciones de mercado abierto con valores y moneda extranjera, así como algunas medidas de estricto carácter administrativo.

Si hablamos de refinanciación, entonces refinanciación significa préstamos del Banco Central de Rusia a bancos e instituciones de crédito para regular la liquidez del sistema bancario.

Las formas, el procedimiento, los plazos, las condiciones y los límites de la refinanciación los establece el Banco de Rusia. Ley federal de la Federación de Rusia "sobre bancos y actividades bancarias" de 3 de febrero de 1996

La tasa de refinanciamiento es una herramienta de regulación monetaria, con la ayuda de la cual el Banco Central influye en las tasas del mercado interbancario, así como en las tasas de los depósitos de personas jurídicas y físicas y de los préstamos que les otorgan las instituciones de crédito.

El límite a las operaciones de mercado abierto es aprobado por el Consejo de Administración.

Las operaciones de mercado abierto varían dependiendo de:

- condiciones de la transacción: compra y venta al contado o compra por un período con reventa obligatoria - transacciones inversas;
- objetos de transacciones: transacciones con valores gubernamentales o privados;
- urgencia de la transacción: transacciones con valores a corto plazo (hasta 3 meses), a largo plazo (hasta 1 año o más);
- áreas de operaciones: sólo en el sector bancario del mercado de valores o en el sector no bancario del mercado;
- método de fijación de tipos: determinado por el Banco Central o por el mercado.

Las operaciones de mercado abierto comenzaron a utilizarse activamente por primera vez en los EE. UU., Canadá y el Reino Unido debido a la presencia de un mercado de valores desarrollado en estos países. Posteriormente, este método de regulación crediticia se utilizó ampliamente en Europa occidental.

Según la forma de las transacciones de mercado del Banco Central con valores, pueden ser directas o inversas. Una transacción directa es una compra o venta regular. La operación inversa consiste en la compra y venta de valores con la realización obligatoria de una operación inversa a un tipo predeterminado. La flexibilidad de las operaciones inversas y el efecto más suave de su impacto hacen que este instrumento regulatorio sea popular. Así, la proporción de operaciones inversas de los bancos centrales de los principales países industrializados en el mercado abierto oscila entre el 82 y el 99,6%. Si lo miras, verás que, en esencia, estas operaciones son similares a la refinanciación de valores. El Banco Central invita a los bancos comerciales a vender sus valores en condiciones determinadas sobre la base de subastas (competitivas), con la obligación de revenderlos en un plazo de 4 a 8 semanas. Además, los pagos de intereses que se devenguen sobre estos valores mientras sean propiedad del Banco Central pertenecerán a los bancos comerciales.

Por lo tanto, las operaciones de mercado abierto implican el uso de una regulación más flexible, ya que el volumen de valores comprados, así como la tasa de interés utilizada, pueden cambiar diariamente de acuerdo con la dirección de la política del Banco Central. Los bancos comerciales, teniendo en cuenta la característica especificada de este método, deben controlar de cerca su situación financiera, evitando al mismo tiempo un deterioro de la liquidez.

De hecho, el Banco Central de Rusia desempeña las funciones de agente del Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia para la prestación de servicios, así como de organismo regulador y de control.

El Banco Central de Rusia proporciona el aspecto "organizativo" del funcionamiento del mercado de bonos gubernamentales a corto plazo (GKO): realiza subastas, reembolsos, prepara los documentos necesarios y transfiere los fondos necesarios a la cuenta del Ministerio de Finanzas. de la Federación Rusa. Además, participa activamente en el trabajo del mercado GKO como distribuidor, lo que permite tener un impacto económico específico en el mercado en función de los eventos que ocurren directamente dentro y alrededor de él, y de acuerdo con la política actual de el Banco Central.

Al mismo tiempo, el Banco de Rusia no tiene como objetivo obtener beneficios de las operaciones en el mercado. El Banco Central se centra en mantener un cierto nivel de determinados indicadores del mercado GKO, lo que determina el atractivo del mercado GKO para los inversores.

El objetivo fundamental de las operaciones de mercado abierto del Banco Central es ayudar a la economía rusa a alcanzar un nivel general de producción caracterizado por el pleno empleo y la estabilidad de precios.

El Banco Central, con el apoyo del Estado, tiene la oportunidad de dotar al sistema de pagos de poderosas herramientas de telecomunicaciones necesarias para las liquidaciones por parte de los participantes del mercado. El Banco Central puede registrar todas las transacciones de pago que ocurren entre bancos y compensar eficientemente las obligaciones mutuas de los bancos.

El Banco Central aplica una política de tipos de descuento (a veces denominada política de descuento), actuando como “prestamista de última instancia”. Proporciona préstamos a los bancos financieramente más estables que experimentan dificultades temporales. El Sistema de la Reserva Federal (Fed) a veces concede préstamos a largo plazo en condiciones especiales. Estos podrían ser préstamos a bancos pequeños para satisfacer sus necesidades estacionales de flujo de efectivo. A veces también se conceden préstamos a bancos que se encuentran en situaciones financieras difíciles y necesitan ayuda para poner en orden sus balances.

Los tipos de interés del Banco de Rusia representan los tipos mínimos a los que el Banco de Rusia realiza sus operaciones.

El Banco de Rusia puede fijar uno o más tipos de interés para diversos tipos de transacciones o aplicar una política de tipos de interés sin fijar el tipo de interés.

El Banco de Rusia utiliza la política de tipos de interés para influir en los tipos de interés del mercado con el fin de fortalecer el rublo (artículo 37). Ley Federal sobre el Banco Central de la Federación de Rusia (Banco de Rusia) (modificada por las Leyes Federales de 26 de abril de 1995 No. 65-FZ, de 27 de diciembre de 1995 No. 210-FZ, de 27 de diciembre de 1995 No. 214-FZ, de 20 de junio de 1996 No. 80- Ley Federal, de 27 de febrero de 1997 No. 45-FZ).

Al llevar a cabo una supervisión macroeconómica del funcionamiento del sistema bancario en su conjunto, así como una supervisión de las actividades de cada banco por separado, el Banco Central puede tomar rápidamente medidas preventivas para estabilizar la situación financiera de los participantes en el mercado de servicios de pago y llevar a cabo la rehabilitación de un banco en problemas particular para evitar una ruptura en los eslabones de la cadena de liquidación debido a la quiebra o la iliquidez de sus participantes.

El Banco Central de la Federación de Rusia considera que la principal tarea de la política monetaria en el mercado abierto es reducir la inflación manteniendo y posiblemente acelerando el crecimiento del PIB y creando al mismo tiempo las condiciones previas para reducir el desempleo y aumentar los ingresos reales de la población.